华鑫证券：量价背离的冲关

　　华鑫证券：量价背离的冲关 2017-07-06 类别：策略 机构：华鑫证券 研究员：严凯文

　　[摘要]

　　周三，沪深两市早盘微幅低开，随后沪指全天基本维持震荡上行，指数在上证50等权重股的带动之下，站上3200整数点位，成功回补短期3192附近缺口位置，最终指数收涨于3207点，收出一根中阳线；量能方面，沪市成交1736亿元，较近期有所放大，但同上轮行情的量能相比仍显欠缺；个股方面，两市29家涨停，2家跌停，上涨家数2427家，涨幅在5%以上95家，做多情绪有所回暖。

　　对于此次的突破行情我们还是存在部分担忧，首先是7月公开市场操作接近万亿的资金到期，而央行近期却连续暂停操作保持净回笼态度，虽然在6月出现了资金面的转暖，但我们并不认为7月的市场整体流动性宽松的局面能够得到延续。回归场内，其实我们也可以发现交投情绪并不高涨，近期的沪市成交额仅维持在1400-1700亿元区间之内，而我们回顾上轮3200点区域的成交额均量在2000亿元之上，所以我们认为此轮量价背离的上攻行情有效性存疑；其次本周四开始沪指和深成指分时指标将出现60分钟级别背离条件，同时叠加3200点上方是前期核心压力平台，而3230点一线就是前面岛形缺口的位置，所以短线看越往上，压力也将越大。总的来说，倘若后期场内成交量依然低迷，短线或将面临较大的技术面修整，不过目前指数整体的上行趋势依旧没有改变，暂时仅需注意因量能缺失带来的短期波动风险。

　　昨日主题：小盘股活跃度提升，漂亮50反弹周三，上证50在保险和银行股的带动下缩量反弹，超级品牌也相应跟涨。根据Wind统计，现阶段，近四成上证50标的股价已达到相对合理估值位置（11.5），PEG低于1的标的主要来自银行和地产。我们认为上证50标的目前已大部分超出内在价值，近期的上涨属于趋势投资阶段，本质上是抱团防御，短期有所分歧，谨慎追涨杀跌。

　　上证50近期调整后，资金开始在中小盘股中寻找机会，小盘股活跃度明显提升。调整了3个月的次新股板块近日受到资金关注，其中与热点题材相关以及中报业绩大增的次新股受到青睐，说明市场风险偏好有所恢复。涨价概念也有不错的表现，如钴、石墨烯等板块，对应的是弱市重视业绩确定性的逻辑。另外，无人零售和无人驾驶两个主题表现较好，分别受阿里将于近期推出无人咖啡店和百度无人驾驶平台正式开放消息刺激。

　　今日关注：中报预增中小创、涨价概念。