上海证券：7月新三板IPO火热 政府加强对停牌监管

　　上海证券：7月新三板IPO火热 政府加强对停牌监管 2017-08-07 类别：策略 机构：上海证券 研究员：陈健宓

　　[摘要]

　　主要观点：

　　打击任性停牌：厦华电子(600870) 遭谴责新三板规则待完善（搜狐财经，2017年8月1日）上行下效，证监会多次对A股市场停复牌现象进行整顿，然而多层次资本市场中另一不可忽视的新三板市场，停复牌乱象更是变本加厉。

　　截至8月1日，新三板上共计663家挂牌企业处于停牌状态，停牌时间超过500天的有16家，超过700天的有6家，其中九鼎集团停牌时间最久达786个自然日，时长超两年。相关报道显示，自2015年6月8日以来，停牌中的九鼎集团资本动作却不断，九鼎投资(600053)收购中江地产(600053) 、变更做市转让方式、定向发行及发行延期认购、九鼎投资变更为九鼎集团、拟以106.88亿港元的现金对价收购富通亚洲控股100%股权。市场上，在期待其复牌的同时也多了一分担忧。

　　值得一提的是，近日股转系统就九鼎集团年报中的12个问题进行逐条询问。其中包括存货、应收账款、员工薪酬、商誉减值、金融工具风险、公允价值等问题。

　　目前，股转系统实行的停复牌规则是2015年11月27日发布的《全国中小企业股份转让系统挂牌公司暂停与恢复转让业务指南（试行）》，大致规定了“挂牌公司应明确恢复转让的最晚时点，且暂停转让时间原则上不应超过3个月”的大体原则。

　　上周新三板成指（899001）收于1237.57点，环比上涨0.17%；新三板做市（899002）收于1027.5点，环比下跌0.51%。日平均成交额（协议和做市合计）为7.34亿元，较前一交易周增加0.36亿元。

　　终止挂牌企业10家，新增做市转让企业共1家。

　　从成交情况看，上周做市转让企业和协议转让企业分别成交31959.88万股和39931.38万股，做市转让环比上升17.64%，协议转让环比上升0.09%；做市转让企业和协议转让企业分别成交金额12.94亿元和23.76亿元，做市转让环比上升12.89%，协议转让环比上升1.39%。

　　上周新三板新增挂牌企业46家，比上周多21家。目前，新三板总挂牌企业家数达到11315（截至2017年8月4日），其中做市转让企业数达1505家，协议转让企业数达9810家，另有待挂牌企业439家，待审企业844家。

　　按行业板块划分，一周涨幅前三名依次是工业4.78%、电信业务1.76%、日常消费1.75%；下跌板块为房地产-0.22%、能源-0.29%、医疗保健-0.80%。市场总体处于震荡调整的格局。