安信证券：土耳其危机 A股投资者要有自信力

　　■投资要点：

　　投资者由于土耳其汇率暴跌对A股市场的影响持谨慎观望态度，但我们认为目前没有足够依据认为其将蔓延升级并最终对中国金融市场构成较大影响。

　　我们认为应该理性看待A股市场，目前从政策、资金、市场特征、投资者情绪及估值多个维度看，我们认为A股市场基本具备了底部区域的特征。这意味着虽然指数绝对低点无法预测，但市场在接近底部的区域其实已经进入可投资阶段，这个时点位臵再执着于悲观情绪意义不大。但另一方面，在当前的外部环境下，从未来的宏观经济及企业盈利增速趋势，到政策组合，市场流动性环境及投资者情绪的规律，尚不具备出现明显的整体性行情的基础。

　　我们认为未来一个阶段的行情主要是结构性的。它的主线将是符合中国产业升级方向和政策战略支持、景气能够向上的新经济部门，龙头将是其中的真成长公司，是能够在基本面，例如订单/收入/利润，得到验证的公司。我们认为重点关注的方向应该在新科技、新消费、新服务领域，包括云计算、航空装备、5G、半导体、新能源汽车等。

　　■风险提示：

　　1.流动性显着紧缩，2.贸易摩擦显着升级。