联讯证券：如何看待美股大跌的冲击
摘要：
核心观点：短期会受到美股的负面冲击，但中国股市处于估值历史底部，叠加诸多政策边际改善，中期有走出独立行情的可能今日市况：沪指跌破熔断低点，行业题材全军覆没今日，受美股大跌的影响，各大股指纷纷创出新低，沪指跌破熔断时的低点，，一度下探至2560点，盘中各大指数跌幅均超6%，盘中再现千股跌停。最终，沪指收于2583.46，跌5.22%，深成指收于7524，跌6.07%，创业板收于1261.88，跌6.36%，两市成交3585亿元，成交量环比明显放大。
盘面上，行业和题材全军覆没。申万一级行业中跌幅相对小的是银行、家电和食品饮料；跌幅较大的是综合、计算机、通信、国防军工、机械设备等。
共有625只个股跌幅超9%。
热点跟踪：美股估值较高，更容易受到美联储加息和贸易战的冲击美国标普500指数从2009年的低点已经上涨近340%，其PE（TTM）为21.5左右，估值处于1980年以来的75%分位的较高水平。美股的相对高估，使其更容易受到美联储加息、贸易战等冲击。
9月下旬，美联储年内第三次加息，而且表露出了继续按目前节奏加息的意图。受此影响，美债收益率上行，10年期美国国债收益率突破3.2%，创2011年5月以来的新高。美债收益率的不断上行，一方面意味着相对于债券，美国股市的吸引力在下降；另一方面，从股市的绝对价值看，在盈利水平不变的情况下，无风险利率的大幅上升，会压低股市的绝对价值。
随着全球贸易摩擦的不断升级，全球贸易必然会受到抑制，也会对美国经济造成不利的影响。贸易战是双刃剑，在伤到对方的时候必然也会伤到自身，只是此前由于中美经济周期的错位，使投资者误认为美国经济似乎能够对贸易战免疫。近期美国经济已经有一些松动，9月美国新增非农就业人数只有13.4万人，明显低于预期；9月美国制造业PMI为59.8，也比上月有所下降。
