财富证券：内外部风险缓和 A股持续上扬

　　投资要点春暖花开或已至。上周（2.18-2.22)股指高开，上证综指上涨4.54%，中小板指上涨7.05%，创业板指上涨7.25%；行业板块方面，非银金融、通信涨幅居前；主题概念方面，鸡产业指数、OLED指数、5G指数涨幅居前；两市成交额持续回升，沪深两市成交额较前一周上升45.05%，其中沪市上升41.95%，深市上升47.30%；两融余额逆转1月以来下降趋势，连续9日净增加；风格上，中小盘股占有相对优势，其中上证50上涨4.20%，中证500上涨6.10%；汇率方面，美元兑人民币(CFETS)收盘点位为6.7186，跌幅为0.91%；商品方面，ICEWTI原油连续上涨2.79%，COMEX黄金上涨0.65%，南华铁矿石指数下跌0.88%，DCE焦煤上涨1.77%。

　　内外部风险缓和，政策利好频频。第七轮中美贸易谈判在华盛顿开展，根据特朗普表达对延期的意愿，中美达成短期合作协议的可能性进一步提升；美联储一月货币政策会议“鸽派”意愿明显；北上资金持续流入，截止2月22日全年陆股通共计净流入1121亿；券商两融平仓线松绑、券商减税降费以支持资本市场服务实体经济、鼓励险资、券商资金长期配置A股等利好政策继续刺激券商板块。

　　政治局会议首提金融供给侧结构性改革，资本市场地位显着提升。2月22日中央政治局就完善金融服务、防范金融风险举行第十三次集体学习。总书记强调，要深化对国际国内金融形势的认识，正确把握金融本质，深化金融供给侧改革，平衡好稳增长和防风险的关系，精准有效处置重点领域风险，深化金融改革开放，增强金融服务实体经济能力，坚决打好防范化解包括金融风险在内的重大风险攻坚战，推动我国金融业健康发展。会议值得关注的要点有：（1）会议再次强调了金融业的国家战略地位，强调“金融是国家重要的核心竞争力，金融安全是国家安全的重要组成部分”。（2）新提法点明“稳增长”仍是硬指标：在之前“金融活，经济活；金融稳，经济稳”的基础上，本次会议新增加了“经济兴，金融兴；经济强，金融强”的提法；会议还指出“实体经济健康发展是防范化解风险的基础。要注重在稳增长的基础上防风险，强化财政政策、货币政策的逆周期调节作用，确保经济运行在合理区间，坚持在推动高质量发展中防范化解风险。”理顺了经济发展和防范风险的关系，防风险的前提基础是稳增长，稳增长仍然是硬指标。（3）会议未指出“去杠杆”相关要点，最新的提法出现在2018年中央经济工作会议中“要坚持结构性去杠杆的基本思路”。（4）会议指出防范化解金融风险特别是防止发生系统性金融风险，是金融工作的根本性任务。会议指出要加大对资金流动监管，加大金融领域反腐力度，完善金融制度体系运行，并提出“要加快金融市场基础设施建设，稳步推进金融业关键信息基础设施国产化。”，金融IT板块值得关注。