广证恒生：两会利好值得期待 市场延续反弹
摘要：
趋势研判与行业配置趋势研判：近期，MSCI将现有A股在MSCI全球基准指数中的纳入因子由5%提高至20%，预计将给A股带来超过4000亿元的增量资金，股市流动性持续好转。第七轮中美经贸磋商取得进展，美国延后对华加征关税，外部环境边际改善。国内方面，证监会正式发布设立科创板并试点注册制主要制度规则，资本市场改革有序推进。受春节因素影响，2月份PMI指数下降，经济仍处下行态势，但企稳因素开始增加。总体来看，股市流动性继续好转，外部环境边际改善，改革有序推进，经济下行符合预期企稳因素渐现。两会期间，赤字率提升与新经济发力等政策利好值得期待，市场风险偏好持续提升，继续推动市场反弹。
短期配置：银行消费板块：行业上看,外资机构重仓银行、食品饮料、家电等消费板块，MSCI扩容，相关板块或将受益于外资持续流入。科技股:科创板重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合。
市场详情：
要件分析：1）MSCI宣布，将现有A股在MSCI全球基准指数中的纳入因子由5%提高至20%，预计将给A股带来超过4000亿元的增量资金，预期得到验证，开放力度加大。2）证监会正式发布设立科创板并试点注册制主要制度规则，科创板工作推进迅速，超市场预期。3）受春节因素影响，2月份PMI指数下降，不及预期，经济仍处下行态势，但企稳因素开始增加。
市场表现与估值：在A股入摩权重提升、资本市场改革快速推进、贸易谈判顺利进行等影响下，上周市场延续反弹，上证指数涨6.76%，创业板指上涨11.0%。银行（9.07%）、钢铁（9.06%）、建筑材料（8.31%）居涨幅榜前列。建筑材料、商业贸易、房地产、传媒等行业处于历史低位。
流动性：上周央行净投放1600亿元，短期资金利率全数下降。上周股市资金整体合计流入25.07亿元。
行业景气观察：中上游煤炭、钢铁持续上涨，原油价格回落，有色微幅振荡；下游商品房、汽车销售持续低迷；物流行业景气恢复；电影票房持续显着下跌，手机出货跌幅收窄，集成电路产量同比持续下跌，存储器价格平稳，面板微跌。
风险因素：政策落地力度不及预期；经济下行风险；外资流入放缓。
