东北证券：美降息预期再提升 全球量化宽松或开启

　　报告摘要：

　　市场表现综述：今日市场低开低走，最终沪指收于2917.16，上涨0.08%。两市成交额为3484亿，较前一交易日上升168亿。主要指数中，上证50表现最好，上涨0.31%.。有色金属、化工、建筑材料、医药生物表现较好，商业贸易表现较弱，下跌0.73%。

　　政策面跟踪：银保监会网站7月11日显示，经中国银保监会批准，近期，中国保险保障基金有限责任公司、【中国石油(601857)、股吧】化工集团有限公司、上海汽车工业（集团）总公司共同出资设立大家保险集团有限责任公司，注册资本203.6亿元。从去年2月原保监会鉴于安邦保险的违法经营行为对其实施一年接管，到今年2月银保监会决定延长接管期一年，再到今日的大家保险揭牌仪式。安邦集团风险处置工作稳步进行并且取得了阶段性成果。在当前金融供给侧改革的背景下，与之前包商银行事件的处理方式相似，监管层处理风险事件的方式属于定向处理，将风险控制在可控范围之内。今日大家保险揭牌代表着风险事件的落地，其资产得到妥善处理，相关资产压力减轻。

　　未来市场展望：在美联储降息预期下，今日亚洲股市表现良好，但是A股却差强人意。市场成交额在3500亿附近，已经处于当前市场存量规模所对应的偏低水平。在当前的存量震荡行情中，比较适宜与市场情绪做反向操作，并不适合作市场情绪的跟随者，如当市场情绪降至目前的低位时可以相对积极。正式买点的确立可能需要更多信号相互支持，但阶段性机会窗口已经逐渐临近。趋势性机会需等待7月关注政治局会议对于去杠杆等方面的定调。行业层面，预计科创板将会正式开始交易，对成长板块有较强的带动作用。

　　每日重点数据：昨日晚间,美联储主席鲍威尔向众议院金融服务委员会发表半年度货币政策证词，表示由于美国6月以来的不确定性持续打压经济前景，总体经济增长也已“放缓”，第二季度经济增速或将温和。美联储将采取“适当”行动支持经济增长需求，暗示美联储将可能降息。当前基准利率维持在2.25%至2.5%的区间，预计下降25bp最为可能。2000年以后美联储共计实施两次阶段性降息，一次开始在2000年的互联网泡沫危机，另一次是2008年的金融危机。可以看到伴随着美联储降息，美股股市呈现下行趋势。美联储降息的根据主要来自于经济发展和就业状况。开始降息意味着顶层对未来经济下行的确认。而美股又是长期经济发展的一个表现。我们依然保持之前的观点，在全球经济下行的背景下，美国很难独善其身，其降息的实施意味着全球或将进入新一轮的全球量化宽松。