国海证券：调整之后 终见顺周期

　　投资要点：

　　传媒、房地产行业领涨。12月16日-12月20日，申万一级行业中，涨幅前五的行业分别有传媒、房地产、轻工制造、纺织服装、农林牧渔，涨幅分别为5.2%、4.4%、3.0%、2.9%、2.8%，跌幅前五的行业分别有食品饮料、钢铁、休闲服务、医药生物、计算机，跌幅分别为-0.7%、0.0%、0.1%、0.1%、1.0%。个股涨幅靠前的主要是非银及tmt行业相关个股，周涨幅达到25%以上。

　　全球主要股票指数上涨。12月16日-12月20日全球各主要股票指数基本均上涨，沪深300指数、创业板指、中证500指数单周分别上涨1.2%、0.9%和2.2%。美国市场的标普500指数、道琼斯工业指数、纳斯达克指数分别上涨1.7%、1.1%和2.2%；欧洲市场中股票指数上涨，富时100、德国DAX指数和法国CAC40指数分别上涨3.1%、0.3%和1.7%，亚洲市场中日经225指数下跌0.9%，恒生指数上涨0.7%。汇率方面，人民币兑美元汇率较上周升值，截至12月20日汇率中间价报7.002，较12月13日上调136个基点。

　　资金市场表现中，A股主要指数的成交量同比均成增长态势，小盘股好于大盘股。12月16日-12月20日，A股主要指数的成交量同比均成增长态势，小盘股好于大盘股。沪深两市融资、融券余额分别为9678亿元、135亿元，相对前一周两融余额上升，前值分别为9591亿元、132亿元，变动额为87亿元、3亿元，周环比增速0.9%、2.3%。截至12月20日，陆股通持股数量继续走高，达到713亿股，同比增长69.7%，环比13.3%；银行行业外资增持占行业自由流通股本比例为0.16%，为所有行业最高，而休闲服务行业外资增持占自由流通股本比例为-0.04%,为所有行业最低。资金流入方面，北向资金周净买入为212亿元，前值205亿元，环比增长3.4%，同比增长-643%；当月累计净买入为9828亿元，前值9205亿元，环比增长6.8%，同比增长53%。南向资金周净买入为139亿元，前值81亿元，环比增长71.6%，同比增长1269%；当月累计净买入为9625亿元，前值9302亿元，环比增长3.5%，同比增长33%。市场流动性方面，12月以来一级市场募集资金总额1619亿元，募集家数合计60家。