市场存在偏空预期 PVC供应紧张情况难有较大改变

　　自4月中下旬开始，华东、华南市场PVC现货逐渐出现紧张的情况，直至目前现货偏紧情况仍在延续，其中华南市场体现更为明显，现货及在途货源均较少。预计短期内供应紧张的情况难有较大改变。

　　社会库存持续去化，交易货源紧缺

　　目前社会库存整体继续去化，近期华东库存去化依然较快，华南库存去化进程随珠三角地区的限电而有所放缓，华南样本仓库库存在本周小幅增加。但目前华南地区各贸易商现货相对紧张，在途货源亦不多，整体现货及准现货成交压力不大，中远期预售成交相对清淡，下游终端企业对中远期预售接受程度较低。

　　PVC生产企业检修仍在进行，大厂保持预售

　　PVC生产企业整体没有库存压力，多数接单情况相对稳定，大厂多数保持预售。现阶段PVC生产企业集中检修尚未结束，截至5月底国内已有38家企业完成或者正在检修，涉及产能1222万吨，占总产能的47%。其中电石法企业已有46%的产能完成检修，乙烯法已有53%的产能完成检修。虽已有近半产能完成了春检计划，但新疆、内蒙、山东三大主产区的检修产能占比仅为27.42%、33.55%和37.15%，进度明显慢于国内均值，未来6-7月PVC生产企业检修计划暂时不多，但主产区检修空间较大，生产企业检修或仍保持较为集中的状态。

　　目前来看，多数PVC生产企业仍保持一定的预售，其中部分大厂保持10天产量的预售量，整体上游暂无明显库存压力，多数生产企业销售压力亦不明显。

　　上游电石方面，预计后续6-7月份因PVC厂家的恢复生产以及西北地区的不定期限电影响，供应或将继续保持相对偏紧的状态。上游电石供应的常态化偏紧也将对PVC供应端形成一定的支撑。

　　总的来看，国内PVC供应方面仍有一定支撑，短期内供应相对紧张的情况还将有所延续。

　　值得注意的是，需求方面，外盘转弱，出口订单较前期大幅减少。虽华东地区下游企业开工多数仍然保持偏高水平，但广东地区自5月中旬开始出台限电政策使部分下游终端企业开工受到限制，部分下游企业仅保持周内开四停三的生产状态，部分PVC制品订单交付有所延后，终端企业采购PVC周期随之拉长，整体下游需求存在转弱预期。另外，宏观层面气氛持续偏弱，目前大宗商品市场存在偏空预期，仍需持续关注下游开工情况及宏观动态。