猪肉储备托市政策解读 尚未达到启动收储条件

　　回顾2009年至今我国历次猪肉收储的操作，国家都是在猪价低于养殖平衡点的关键时刻，果断采取中央冻猪肉收储预警预案，希望能够力挽狂澜。然而，猪肉的收储量占国内猪肉产量的比例极低，不能从根本上改变猪肉的供需结构，更多是影响市场预期，短期减缓价格波动的幅度。

　　近年来几次收储的时间点正好与5-6月季节性反弹的时间点重合，故不能由此断定猪价止跌反弹是由于收储政策的刺激。从当前生猪的基本面来看，短期仍然是肥猪出栏导致供过于求的局面为主导，这一点很难因为这一政策预期迅速被扭转，因此猪价偏弱运行态势或将延续。

　　从中长期的角度来看，猪周期下半场还远未结束，当前价格下，低效三元母猪配种逐渐停止，但二元后备母猪转能繁仍在持续，未来母猪存栏增速或有所放缓但仍保持正增长，因此后期产能释放压力依然较大。猪肉收储政策托底将有助于对下行周期能够产生一定减震的作用，但决定价格走势的核心力量是供需形势。

　　策略方面，继续维持此前的观点，期现价格维持正向波动，短期市场仍然在交易现货弱现实与盘面高升水，政策性利好兑现前市场影响较为有限，盘面仍然存在调整空间，谨慎投资者应当等待现货市场肥猪出清、供需格局真正好转后再进行操作。