下游积极点价 铜价下跌的持续性仍存疑

　　铜价连续四天大幅下挫，持货商并持观望情绪上扬。昨日现货升水报230元，现货进口利润维持在300元左右，美元铜提货溢价再涨30元，报盘达120-150美元。废铜商惜售，精废价差倒挂，精废棒仅差300元，精铜对废铜杆价格优势明显。期货逆价差扩大，9月至10月升水大幅扩容至180元。价格总体上扬结构继续强化，支撑因素进一步加强。

　　这两天下游积极点价补货且即将进入旺季，下游实际消费依然坚挺，若价格进一步走低，将进一步刺激备货需求，并释放受高位压制的需求。消费端不会差而是持续好转。

　　昨日，发改委官方宣布将继续推出铜，铝，锌保供稳价。对于发改委将停止抛储的预期，市场的预期来自于它宣布前两次投放已经达到了预期目的。所以预计后期的抛储节奏和数量也会减少，对市场的影响不大。

　　总结

　　宏观经济数据的下滑超出预期，导致做空资金集中入场，短线剧烈调整。然而，实际流动性仍然充裕，需求也很强大。空头力量虽然短线主导盘面，但其可持续性非常不确定。铜价在急跌中现货升水大幅强化，下游积极点价，现货和投机性力量间的博弈十分激烈。从技术上看形态破位，但价格下跌的可持续性仍存在疑问，可能随时反弹。