国内外现货强弱修复 LPG再度大幅上调

　　最近原本PDH毛利被成本压缩为盈亏线波动，目前进入年末旺季后，燃气刚需将推动国内价格持续走高，压缩PDH及其它化工路线利润至亏损，使其负荷大幅下降后才能实现平衡。因为这一年的上涨主要是海外市场的推动，二三季度我国的进口量已达到历史新高，年底通过进口调节国内市场的空间较小，国内现货将持续向进口成本看齐，从而进一步增强我国在海外市场上的竞争力。

　　日前陕西提出双控目标，市场预期内地PP装置价格走低，推动PP价格上涨，使PDH能接受较高的LPG成本。与此同时华东受台风影响，进口船到岸延后，节前旺季行情加深， PG盘底部支撑增强。当前仓单继续增加但绝对规模仍处于中位，国内旺季行情初显，后市预期仍有上调可能，近期仓单压力对盘面冲击暂不明显。国际市场供给偏紧仍未改变，在低库存基调下突发事件所带来的价格上扬可能放大，推动想象空间向上打开。期货盘面将需要旺季预期的进一步落实，并维持上行，直至国内化工利润恶化至需求结构明显调整后转为宽幅震荡。早期多单继续持有，回调后多单布局。