现货需求偏强 豆油整体呈上升趋势

　　国庆长假之后，豆油期货主力合约大幅上扬，短暂脱离了此前的反复震荡走势，期货价格最高达到9894元/吨的近期高位。在期货价格强大上涨的带动之下，豆油现货价格自8月初以来的整体上涨态势。截至10月9日，豆油全国现货平均价格最高达到10500元/吨左右，已超过2021年3月初以来的10400元/吨的高点。期现联动，豆油整体呈上升趋势。

　　根据美国农业部的最新数据，美国大豆库存处于2013—2014年以来的偏低位置，这是不争的事实。短期预测数据可能偏离市场预期，但总体紧张的库存水平为豆油乃至整个油脂市场奠定了上升基础，也创造了豆油脉冲式变化的趋势特征。目前，美国大豆的天气因素窗口已经过去，收割进度保持正常，巴西大豆的种植进度备受关注。目前，大豆进口成本超过4400元/吨，对豆油价格形成一定支撑。后期，一旦进口量增加，巴西种植进展不错，可能会影响或抑制国内大豆和豆油现货价格走势。

　　受国内生猪养殖、限电等因素影响，国内豆油和豆粕的走势形成了强弱对比，油粕比显着增加。从大油脂市场整体供销格局、联动效应和未来预期等方面对豆油现货走势进行界定，在三大油脂之中，豆油的强势依旧稍微逊色，棕榈油和菜籽油的“故事”相对充裕，而豆油属于“稳扎稳打”性质上具备中流砥柱的格局。而且，从宏观层面来看，整个大宗商品的上涨对豆油有刺激作用，难形成豆油现货本身刺激利多因素有限，而外界因素作用更强的情况，从现货波动的角度来看，也也容易构成反复、脉冲式振荡走势。

　　在短期内，国内豆油消费处于活跃态势，饲料需求不振，油脂加工开工率受限，豆油无论从供给还是成本方面对豆油的支撑作用都还存在，但对增量因素的支持稍显不足。因明年春节较早，元旦和春节旺季易形成共振，豆油提前备货，市场有可能继续走强，现货易形成强预期，且期货升水的可能性较大。

　　目前现货需求偏强支撑豆油价格走势，但总体价格偏高，采购节奏和期货市场资金因素易造成短期价格波动幅度放大，但整体油脂市场上涨预期仍不变。