宏观面难言乐观 短期铜价将继续震荡运行为主

　　7月20日，国内现货铜价格小幅上涨，广东现货1#铜价报56520元/吨，涨400元，升水20-升水220。

　　宏观方面，近期大宗商品尤其是能源的大幅回调，以及美国房屋、二手车市场的降温，未来通胀的压力有所放缓，市场对未来进一步紧缩的预期正在减弱。

　　从基本面来看，6月份产量85.42万吨。5月SMM中国电解铜产量为81.92万吨，环比下滑1.0%，同比下滑3.6%。

　　需求方面，在国内疫情好转以及全国各地放松地产政策的提振下，6月地产销售环比回升66%，后续地产投资或延续回升，考虑到时滞，对铜消费的拉动或许三季度末才能体现。

　　整体来看，宏观面难言乐观，叠加国内需求面滞后，短期铜价将继续震荡运行为主。