累库压力仍存 PTA价格重心将有所下移

　　根据监测，2022年PTA现货市场价格呈现“M”型走势，其中年末市场均价为5616元/吨，较年初4963元/吨上涨13.16%。最高点出现在6月9日为7751元/吨，较1月1日最低点，上涨了56.19%。

　　展望2023年分析师认为，从PTA自身供给来看，2023年PTA将迎投产高峰，计划新增产能1520万吨，且以龙头企业扩张为主，PTA产能过剩矛盾加大。但在供需压力下PTA加工费将低位运行，PTA大概率会投产不及预期。

　　成本端，原油供应面有俄罗斯产量下降风险和OEPC+减产托底，需求端有宏观周期压制，2023年维持宽幅震荡的可能性较大。国内PX新产能仍有增加，供应量继续上涨，亚洲PX整体供应量已经过剩，2023年PX市场极大可能会维持低利润时代。对PTA的支撑作用将逐步减弱，甚至存在拖累的可能。

　　终端纺服消费方面，随着国内疫情的放开，2023年上半年内需或将出现阶段性回暖，纺织市场或将以去库为主。但高库存及低现金流态势之下，聚酯负荷还是会维持偏低运行。

　　综合来看，在PTA新装置持续输出以及需求限制的夹击之下，仍有累库压力，供需双弱格局或进一步加剧，价格重心将有所下移。