东莞市达瑞电子股份创业板IPO成功过会

　　集微网消息，11月5日，据深交所创业板上市委2020年第42次审议会议结果公告，东莞市达瑞电子股份有限公司(以下简称“达瑞电子”)创业板IPO成功过会。

　　据了解，达瑞电子专注于消费电子领域，主要从事消费电子功能性和结构性器件的研产销，包括消费电子功能性器件和可穿戴电子产品结构性器件。

　　在消费电子功能性和结构性器件方面，产品广泛应用于手机组装、数码产品组装、FPC、OLED 屏幕组件、塑胶外壳、头戴耳机等领域，是智能手机、平板电脑等消费电子产品及其组件实现特定功能所需的元器件；在3C智能装配自动化设备方面，产品主要有高速贴合机和AOI检测设备等，应用于3C电子产品与其他电子产品零组件的装配、贴合等自动化操作。

　　业绩方面，达瑞电子呈现出较高的增长性，2017年至2020年上半年，实现营收3.66亿元、6.07亿元、8.67亿元和3.74亿元；实现净利润0.53亿元、1.40亿元、2.27亿元和0.88亿元。2017年至2019年，营收和净利润复合增长率分别为53.87%和107.27%。

　　毛利率方面，报告期内，其综合毛利率分别为41.77%、44.02%、47.97%和44.50%，整体呈上升趋势；今年上半年毛利率小幅下滑，系因疫情导致主营产品销量下滑所致。

　　如上文所述，达瑞电子积累了大批知名客户，报告期内，其前五大客户占当期营收的比重分别为73.40%、71.06%、66.27%和65.45%。包括OLED显示屏行业全球市场占有率最高的核心客户三星视界，Jabra、Bose、Sony、Facebook、Sennheiser等消费电子终端品牌客户，【鹏鼎控股(002938)、股吧】、华通电脑、台郡科技、藤仓电子、安费诺等FPC软板客户，以及美律电子、伟易达、立讯精密、歌尔股份等消费电子行业EMS客户。

　　2017年三星视界还排在其客户第三位，随着营收占比不断增加，此后一跃而升为其第一大客户，营收占比分别为11.58%、27.48%、41.43%和40.02%。占比不断攀升的原因为：三星视界是OLED屏全球市场的龙头企业，2019年市场占有率为87.12%，而达瑞电子手机类功能性器件正应用于该领域，随着该客户市占率的提高，对达瑞电子的营收占比也相应提升。

　　据了解，其销售的功能性器件和结构性器件最终应用于苹果、华为、OPPO、Jabra、Bose等消费电子产品终端品牌。下图为其产品在终端品牌的最终应用金额及占比情况，可以看出，其对苹果的收入占比不断减少，由2017年的40.60%减少至2020年上半年的29.56%；对华为的收入占比则不断增加，由2017年的3.15%增加至2020年上半年的29.60%。

　　报告期内，达瑞电子主要供应的东莞三星视界，定位于供应华为、OPPO、vivo等国内品牌手机OLED屏。也就是说，其产品应用的终端品牌由苹果切换至华为，主要受其大客户，即华为供应商三星视界营收占比不断攀升，苹果供应商鹏鼎控股等客户占比不断减少所致。而且终端品牌的切换并未影响其业绩，反而助力其业绩实现持续暴增。

　　研发方面，其研发费用分别为0.22亿元、0.26亿元、0.45亿元和0.21亿元，研发费用率分别为5.98%、4.31%、5.15%和5.66%。对比同行发现，由于下游消费电子行业更新迭代速度快，多数业内同行都不断加大研发投入，达瑞电子除2017年其略高于行业均值外，此后均低于均值。

　　总体来说，受益于客户苹果至华为的完美切换，达瑞电子的营收保持了高速增长，但作为消费电子供应商，研发亦不容忽视。虽然其不断增加研发投入，但研发费用率却落败于同样不断加大研发的竞争对手。

　　温馨提示：A股创造新历史，狂飙原因已找到！最新行情动态随时看，请关注APP。