贝恩公司：全球私募投资交易开始回暖 要多管齐下打破退出僵局

　　近日，贝恩公司发布《2024年全球私募股权市场报告》(下称“报告”)称，尽管2023年私募投资遭遇自2008年-2009年全球金融危机以来的最大跌幅，但全球私募投资交易已开始回暖，今年起曙光初现，前景向好。

　　报告认为，尽管全面恢复仍面临重大挑战，私募股权投资交易正在稳步回升，目前还处于试探阶段。假如未来不出现新的宏观冲击，加上美联储暗示小幅降息对交易的刺激效应，整体形势将迎来转机。仅并购基金就坐拥创纪录的1.2万亿美元干火药(待投资金)，其中26%的资金已募集四年或四年以上。未来，GP(普通合伙人)重启交易的动力较强，将推动市场迎来复苏。

　　贝恩公司资深全球合伙人、亚太区私募股权基金及兼并收购业务主席杨奕琦表示：“今年的交易市场开局向好，我们对前景持谨慎乐观态度。2023年的加息幅度和速度，及由此产生的不确定性，对整个行业造成了冲击，但行业前景依然向好。未来数月，随着利率水平适度调整，市场的稳定性将随之提高。加之大量干火药蓄势待发，我们预计GP将停止观望，被动等待复苏条件成熟并非良策。”

　　报告特别强调，退出问题对行业而言最为迫切。打破僵局需要GP主动出击把握命运，通过良好的投资组合管理，向LP发放更多分红。

　　贝恩提醒，三大主流退出通道预计短期内都不太可能出现强劲反弹，这将使并购基金左右为难：一方面，基金面对3.2万亿美元的未退出资产难有建树；另一方面，加息将进一步拉高被投企业的融资成本，令尚未完成退出的GP步履维艰。

　　面对这些挑战，贝恩认为，私募股权基金需快速行动，多管齐下打破退出僵局。报告建议，鉴于高利率对估值倍数造成压力，GP应全力以赴创造价值，不遗余力推动被投企业增长和盈利。配合更为积极主动的投资组合管理，通过必要的资产负债表重组，处置可出售资产以获得可观回报，从而提高对LP的资本分红。与此同时，贝恩表示，面对资本稀缺，争夺加剧，GP应当加强专业化募资能力建设。