留意资源类周期与设备更新方向中的轮动性机会

　　导读：①周五盘后资本市场迎来第三个“国九条，或成为夯实中国资本市场中长期健康发展的重要基础；②中东局势骤然升级或将再度催化大宗商品价格走高；③《推动消费品以旧换新行动方案》正式落地，或将对于汽车、家电等方向形成政策新催化。

　　回顾上周五盘面，延续震荡分化走势，其中以黄金为代表的周期以及设备更新概念走强，CPO概念股同样展开反弹。不过市场整体始终维持区间整理结构。消息面上，周五盘后资本市场迎来第三个“国九条，其中包括提高IPO审核监管、提升公司价值、强化退市机制、加大对财务造价的清退力度等等。由于此前两次“国九条”也都是在股市处于低迷期间发布，而后均迎一轮牛市。不过从“国九条”内容而言，多是对于健全发展资金形成中长期利好，短期而言还是侧重应该市场本身的节奏吧。

　　从目前市场来看，以有色为代表的周期股，依旧是当前市场最为核心主线方向。本轮资源品走强背后反映了市场三大逻辑：1)全球制造业复苏激发需求改善预期；2)前期美联储鸽派表态引发市场“抢跑”交易降息；3)以黄金为代表的商品自身供需格局变化。近两年来各国央行的不断加大黄金的购买规模，国际地缘政治动荡也提升了全球市场的避险情绪。

　　而周末市场迎来重磅消息，一方面中东局势骤然升级，另一方面美国宣布对俄罗斯铝、铜、镍实施新的交易限制。这两则消息或将催生LME逼仓情绪利多金属价格，同时将影响相关金属的物流走向和国内外金属比价。因此在当前国际环境的扰动下，本轮的资源类周期股行情或有望延续。不过在黄金上周连续放量飙升后，存在一定技术性修正的需求，因此本周铜、铝、镍等方向或走势更为值得期待。

　　而周五市场对于周期股的炒作进一步延伸至化工方向，偏苯三酸酐(TMA)、维生素等细分同样表现亮眼。不过化工品的价格变动对相关个股的映射远不能和有色等定价充分的方向，本质上仍属于周期涨价逻辑下的延伸性补涨。

　　再来关注设备更新这一条线，上周叠加出海逻辑的工程机械、智能电网集体走强，目前维持着震荡向上的强趋势格局，后续或仍具进一步上行空间。另一方面，近商务部等14部门联合发布《推动消费品以旧换新行动方案》组织在全国范围内开展汽车、家电以旧换新和家装厨卫“焕新”。所以在消息面驱动下，家电、汽车等方向或同样存在反复活跃的机会。

　　总体而言，目前市场呈现较为典型的结构性分化，应对上秉承着去弱留强的原则，更为聚焦于核心主线之中。