房地产行业：地产股的估值修复有望延续 关注4只个股

　　川财周观点：

　　2018年1-10月，TOP100房企整体销售规模为7.8万亿元，同比增长38.5%。10月单月TOP100房企销售规模为7846亿元，较9月下降了921亿元，降幅为10.5%。10月房地产市场延续了9月不温不火的走势，市场降温明显。而与去年同期相比，TOP100房企单月业绩的同比增速自三季度以来也持续放缓，从7月58.1%的高位回落至本月的26.1%。此前地产板块的估值一度降到8倍左右，远低于2014年板块10倍的估值。值得注意的是，2014年销售变差导致市场担忧加剧，股价快速下行。但当年结算主要是2012-2013年的项目，当时销售仍处在高位，EPS上行，二者综合导致了2014年地产股的估值陷阱，当年地产板块的估值降至10倍以下。但与2014年相比，当前销售虽然有所放缓，但韧性较强，很难出现2014年的极端情况。前期市场对于宏观经济担忧较大，伴随着宽松政策预期抬升，地产股的估值修复有望延续。相关标的为保利地产、【招商蛇口(001979)、股吧】、新城控股、荣盛发展。

　　市场表现：本周上证综指上涨2.99%，收报于2676.48点。川财地产金融指数本周上涨3.64%，成分股中绵石投资、卧龙地产和中南建设涨幅居前，分别为24.41%、14.66%和14.21%。与之相比，世荣兆业、【*ST金宇(000803)、股吧】和大龙地产周跌幅居前，分别下跌7.02%、4.65%和4.35%。

　　关键指标：

　　30大中城市本周商品房成交面积为334.34万平方米，环比增加了67.57万平方米。其中一线城市商品房成交面积为58.81万平方米，环比增加了14.85万平方米；二线城市商品房成交面积为192.05平方米，环比增加了67.33万平方米；三线城市商品房成交面积为83.49万平方米，环比下降了14.60万平方米。

　　行业动态

　　中国房地产测评中心近日发布了《2018年10月中国城市住房租赁价格指数报告》显示，10月中国城市住房租赁价格指数为1040.4点，较上月下降4.8点，环比下跌0.45%，同比跌幅0.52%。从全国租赁交易价格指数表来看，该指数已连续第7个月出现同比下跌态势，继上月环比下跌至0.52%。(中房网)

　　公司动态

　　【中南建设(000961)、股吧】(000961)：公司房地产业务2018年10月份合同销售金额约118.1亿元，比上年同期增长60%；销售面积约95.7万平方米，比上年同期增长43%。公司2018年1-10月份累计合同销售金额约1,144.7亿元，比上年同期增长63%；累计销售面积约873.5万平方米，比上年同期增长37%。

　　风险提示：经济数据不及预期；政策出现收紧。

　　（文章来源：川财证券）