券商中报：业绩预增 雷区仍存

　　受益于股市回暖，券商业绩也大幅回升。截至北京商报记者7月16日发稿，已有11家A股上市券商披露了2019年上半年业绩情况，数据显示，券商机构净利润普遍同比大幅增加。然而，北京商报记者也注意到，券商业务风险雷区依然存在，已有5家上市券商公布了上半年计提资产减值相关公告，合计计提减值准备10.04亿元。其中，股票质押回购业务仍然是“重灾区”。

　　2019年上半年，国内证券市场行情回暖，上证综指与深证成指分别较年初上涨19.45%和26.78%。券商也抓住机遇，经纪、自营业务、投行业务得到改善。截至北京商报记者发稿，已有11家A股上市券商披露了2019年上半年业绩快报或预告，数据显示，各家券商业绩均为“预增”。

　　从净利增幅上看，2019年上半年，山西证券、国海证券净利润同比增幅超过200%。山西证券预计上半年净利润为3.8亿-4.67亿元，比上年同期增长246.59%-323.62%。国海证券上半年实现净利润3.88亿元左右，增长幅度为281%左右。

　　此外，东北证券、长江证券、红塔证券上半年净利润增幅超过100%。华西证券、长城证券、西部证券、申万宏源、国元证券上半年净利润同比增幅超50%。

　　苏宁金融研究院研究员何南野在接受北京商报记者采访时表示，今年上半年，尤其是一季度，A股实现了大幅反弹，很多券商抓住了这个机会，通过自营资金进行了股票投资，自营业务有了大的提升；另外，也有很多券商是此前自营投资的股票在今年一季度及上半年得到解套并获利，使得业绩提升。

　　与此同时，股市的回暖助推了股票账户开户和交易量的提升，使得券商的开户佣金和交易佣金都实现了同比大幅提升。在投行业务上，目前股市回暖，股票融资、债券融资金额都出现一定程度的回升，部分券商此前储备的投行项目在今年上半年顺利完成并获利。

　　“相对来说，投行业务目前对于券商业绩的增长并不是很明显，预计下半年，大型头部上市券商的投行业务业绩将有明显增长，增量主要在于科创板的发行成功，头部上市券商预计将获得不菲的投行佣金收入。”何南野如是说。

　　在业绩大幅增长的同时，雷区依然存在。截至北京商报记者发稿时，已有5家上市券商公布了计提资产减值相关公告，合计计提减值准备10.04亿元。其中，股票质押回购业务是“重灾区”。

　　事实上，2018年以来，券商股票质押回购业务频频“踏雷”，证券公司业绩也受到拖累，比如去年在A股上市券商中业绩排名垫底的太平洋证券，2018年就对股票质押式回购业务计提资产减值准备9.59亿元，相当于该公司2017年净利润的8倍以上。

　　在何南野看来，股票质押的风险从整体上来讲，由于股市回暖，已经得到相当程度的缓解，多数上市公司的股票质押风险已经基本消除。但是由于内外部环境的恶化和冲击，诸多上市公司盈利困难、盈利缩窄，2018年有近500家企业亏损，有很多公司在经营方面遭遇到重大困难，债务比例高，主营业务经营可持续性差，券商的股票质押风险因为这些经营出现问题的个股而大幅提升。

　　“个股爆雷引发的股票质押风险，根本上在于中国经济进入调整期，企业盈利困难，粗放式增长的好时代已经过去，企业间的优胜劣汰将不断发生。对于券商而言，面临个股的股票质押风险整体上是难以避免的。”何南野如是说。

　　（文章来源：北京商报）