龙头股又涨停了，BDTI指数一个月涨124%，这个行业进入上行周期

　　10月11日，两家油运板块的龙头企业中远海能、招商轮船涨停。其中，招商轮船已连续两个交易日涨停，9月以来其股价涨幅超过35%。　　　　分析人士认为，近期油轮原油运价指数BDTI大涨，市场普遍认为油轮供给量会短期收缩导致运价暴涨，这或许是油运龙头股大涨的主要原因。

　　多家券商表示，四季度是航运传统旺季，看好四季度的油运市场。申万宏源证券认为，油轮板块需求逻辑明确，已处于右侧景气大幅反转前夕，油轮行业有望迎来不弱于2014-2015年级别的上行周期。

　　BDTI带动油运龙头连续大涨

　　近期油轮原油运价指数(BDTI)持续上涨。数据显示，9月11日BDTI达到696点，10月10日BDTI达到1561点，近一个月累计上涨124.28%，已达年内最高点。　　　　来源：海事服务网

　　天风证券交运首席分析师姜明认为，近期BDTI大涨，油轮供给量会短期收缩，运价暴涨，这带动以招商轮船为龙头的油运股大涨。

　　数据显示，自1月1日至10月11日，招商轮船股价(前复权，下同)区间涨幅达75.93%，中远海能涨幅达61.52%。

　　自9月2日至10月11日，招商轮船股价区间涨幅达35.88%，并在10月10日、11日连续涨停。中远海能股价10月10日上涨7.44%，11日涨停。　　　　券商继续看多两大龙头

　　两大油运龙头企业的业绩和规模也十分可观。

　　2019年上半年，招商轮船实现营收63.76亿元，同比增长38.09%；归母净利润为4.74亿元，同比增长50.03%。

　　资料显示，招商轮船主营业务为油轮运输和干散货运输；截至2019年上半年，公司共拥有船舶176艘，3208万载重吨，平均船龄6.58年。其中自有VLCC(超级油轮)和VLOC(超大型矿砂船)船队规模位居世界第一，滚装船队规模居国内第一。

　　对于招商轮船，华创证券认为，油运四季度旺季存在超预期可能，旺季运价或将同比高于去年水平，每提升一万美金运价对应增厚公司约10亿利润。鉴于世界经济的不确定性，小幅调整预测公司2019-2021年实现利润至14.9、24.4及28亿元，维持“推荐”评级。

　　2019年上半年，中远海能实现营业收入71.38亿元，同比增长39.23%；归母净利润为4.69亿元，上年同期为亏损2.17亿元。

　　按运力规模统计，中远海能是全球第一大油轮船东。截至2019年6月30日，共拥有和控制油轮运力151艘，2188万载重吨，其中，自有运力137艘，1902万载重吨；租入运力14艘，287万载重吨。另有订单运力16艘，306万载重吨。

　　华泰证券研报指出，中远海能业绩大幅增长主要是因为油运板块复苏，运费上涨推动。在此基础上，华泰证券上调对中远海能2020、2021年盈利预测10%和25%，至31.4亿和35.3亿元，原因是明年环保条例执行将加速行业老旧船舶出清，利好运费水平提升，维持“买入”评级。

　　油运行业进入上行周期

　　多家券商认为，航运概念经历了10年下行周期后，油运板块的基本面已经复苏，整体已处于底部向上区间。

　　某券商交运分析师表示，今年上半年，油运的运价走势还比较低迷，基本低于行业的盈亏平衡点。进入9月份，各类事件催化下，油运运价持续上涨。从中长期来看的话，油运供需格局向好。

　　申万宏源证券认为，油轮主逻辑已经从中东转向美国，油轮行业新的时代已经到来。油轮板块需求逻辑明确，美国原油替代中东带来平均运距大幅拉长，已处于右侧景气大幅反转前夕，油轮行业有望迎来不弱于2014-2015年级别的上行周期。

　　中金公司认为，本轮油运周期在2018年四季度见底，判断的特征为2018年运价接近30年历史低点，拆船量创2003年以来新高。根据中金公司的判断，油运板块未来至少一年是确定性周期向上的。

　　中金公司认为，四季度为传统旺季，今年有望超预期。除2015年的市场高点外，今年三季度淡季油运运价好于往年，并且较早出现上涨势头。通常来看，旺季启动的时间点为十月初，考虑到今年有安装脱硫塔导致运力暂时性退出市场的因素，今年旺季值得期待。