3月29日机构对金融市场观点汇总

　　3月29日，机构对股市、大宗商品、外汇以及央行政策前景观点汇总：

　　1.全球最大资管公司贝莱德：受乌战影响更看好美日股市，而不是欧洲股市；

　　①全球最大资产管理公司贝莱德周一在一份市场策略研究报告中称，由于俄罗斯入侵乌克兰引发的能源冲击，该公司目前更看好美国和日本股市，而不是欧洲股市。

　　②贝莱德写道:“俄罗斯入侵乌克兰造成了可怕的人员伤亡，并导致大宗商品价格飙升，带来食品和能源不安全。这正在抑制经济增长，加剧由供应驱动的通胀，欧洲在发达市场中受到的影响最大，它正试图摆脱对俄罗斯能源的依赖”

　　2.摩根大通：股票投资者暂时无需为收益率曲线倒挂忧心；

　　在全球债券跌势加速之际，摩根大通的策略师表示，股票投资者暂时还不需要为美国国债收益率曲线倒挂忧心。Mislav？Matejka等该行策略师表示，“衰退通常不会早于曲线倒挂发生，而且两者的时间间隔可能非常长，或许会长达2年，并且在这段时期，股票往往会跑赢债券。股市通常会在收益率曲线倒挂大约一年后见顶。”美国股市有望取得今年以来表现最佳的一个月，顶住俄乌冲突以及美联储为遏制通胀可能以更大力度加息所带来的压力

　　3.中信建投：券商估值位于历史低点？估值修复指日可期；

　　中信建投指出，当前券商整体估值位于历史低位，截至2022年2月25日证券II(中信)市净率为1.3倍，处于2016年10月以来的11%分位，但2021年券商年度业绩表现兴旺如火。展望2022年，在全面注册制改革、以及居民养老及财富管理需求持续提升下居民财富持续入市的三大背景下上市券商经纪&做市/投行/资管&财富管理业绩增长空间巨大，券商估值修复指日可期

　　4.国投安信期货表示，国内疫情形势严峻施压终端需求，油价短线或面临一定回落压力；

　　①目前原油市场供应预期仍围绕地缘局势的发展有所摇摆，在此期间价格大幅波动消化风险。近期由于欧美难以在对俄石油制裁措施方面继续加码，且国内疫情形势严峻施压终端需求，油价短线或面临一定回落压力。

　　②但随着后期俄罗斯石油出口大幅降量若被陆续证实，近端供需矛盾尖锐背景下，近月合约仍将持续获得支撑，高位振荡态势难改。中期需关注俄乌局势边际好转带来俄油出口正常化、OPEC加快增产节奏等因素的利空效应

　　5.Jefferies？LLC策略师Brad？Bechtel：进一步下滑可能促使日本央行口头干预；不过，鉴于通胀不高，日元贬值的问题不大，还可能有助于出口商

　　6.蒙特利尔银行：预计加拿大央行将在4月和6月加息50个基点？；

　　加拿大蒙特利尔银行资本市场报告显示，预计加拿大央行将在4月决定上调隔夜利率50个基点，随后在6月进一步上调50个基点。预计7月还将加息25个基点，使利率升至1.75%。预计量化紧缩将于4月开始。蒙特利尔银行副首席经济学等人表示，通胀加速，远高于加拿大央行2%的目标，且核心指标飙升，预示着价格压力的扩大，政策制定者已经暗示将采取更强硬的利率政策

　　7.花旗：美联储主席鲍威尔正在信任一条错误的收益率曲线；

　　①？花旗集团认为，美联储主席鲍威尔依靠短期美国国债收益率曲线的陡峭斜率来证明可能加息半个百分点的合理性，忽视了远期曲线的严重倒挂”及其发出的经济衰退风险信号；

　　②？花旗策略师Jason？Williams在3月27日的报告中表示，鲍威尔上周提到3个月期国库券的远期隐含收益率与当前3个月期收益率之差在不断扩大，说明经济衰退风险很低，从而为5月份的美联储会议加息50个基点“清理了跑道”；

　　③？Williams写道，我们认为鲍威尔过于相信错误的收益率曲线，而且并没有得到他所想的全然，部分基于深度倒挂的2023年6月至2024年6月欧洲美元期货曲线，花旗估计美国未来12个月经济衰退的风险已从2月的9%上升至20%；

　　④？花旗集团表示，鲍威尔关注的利差与欧洲美元曲线的分歧达到1994年以来最大——当时美联储进行了一系列激进加息，第二年又开始降息；

　　⑤？Williams称，1994年的周期是一个有趣的对比，当时在没有发生衰退的情况下最终以“保险起见降息”收场，但当时的通胀率也显着低于今天，美联储不那么落后于曲线。在已经远远落后于曲线的情况下，一个非常鹰派的美联储这次可能无法实现那种软着陆

　　8.财经网站Forexlive分析师Justin？Low：进行固定利率操作可能对日元不利，这正是导致美元兑日元最近向123.80飙升的原因

　　9.瑞信：澳元兑美元有望上攻0.7557？；我行坚持澳元兑美元AUD/USD看涨的前景，近期有望测试0.7557阻力位并顺势突破该水平，随后面临0.7599-0.7616一带的阻力。若成功突破，澳元有望迎来中期上升趋势，上看0.7777-0.7785。近期初步支撑在0.7464-0.7466以及0.7441-0.7450。若失守恐下探上周低点0.7358-0.7372，进一步回落风险加大

　　10.高盛：若日本国债收益率持续攀升？日元疲软，日本央行或调整收益率控制目标；

　　目前我们的经济学家预计，如果日本国债收益率和日元的波动是渐进的，那么在黑田东彦剩下的任期内（其任期将于明年4月23日结束），日本央行不会有任何重大政策调整。？然而，如果日本国债收益率持续走高，日元持续承压，可能调整收益率控制目标；