国信期货早评：美元指数高位震荡金银略有走弱，玉米上涨

　　股指：稳定经济，股指持续分化；

　　近期国内市场对信息较为敏感，前期某着名企业家对经济谨慎的言论一度导致市场出现回落。随后国常会稳定经济的大会，信心上市场有所好转。经济结构层面上，面对全球疫情的冲击，能源紧张已经成为国内资本市场共识，从而加重预期。上游结构性预期通货膨胀的风险较大。消费方面，市场信心并不乐观，整体基本面仍然呈现压力，经济结构失衡下股市也政策性分化特点较为显着，股指继续分化，IH相对较弱，IM相对较强。

　　国债：利率有望继续下行，国债持续回升；

　　近期国内现卷利率再度走低，市场层面上，央行下调LPR之后，市场利率逐步走低。信贷预期方面，央行随后再度召开促进信贷增长的会议，稳定经济的味道较为浓厚。经济层面上，国内集中6省稳定经济成为重点，全国性的增长恢复目标减弱。需求短期难以真正回升，在利率向远期传到下，国债有望继续回升。

　　锌镍：锌多单暂离，镍震荡；

　　周一晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌1.21%，消息面上，欧盟正在考虑将天然气与电力市场脱钩，以遏制欧洲不断上涨。外盘欧洲能源危机的影响暂时告一段落。国内锌精矿加工费低位上行，矿端供应有所宽松。精炼锌内外盘倒挂，锌精矿进口盈利窗口关闭。四川限电解除，炼厂恢复生产，供给端将有所改善。需求方面，整体仍旧相对平淡，镀锌开工率较好，压铸锌合金偏弱。库存方面，LME库存维持在低位；国内社会库存继续去库，国内社会库存去化较快。美联储加息预期叠加欧盟对电价发声，锌价短线承压，建议多单暂离。关注欧洲能源问题变化。

　　周一晚间沪镍主力合约较前一交易日下跌2.3%。基本面方面，电解镍产量持续增长，进口量持续上行。镍铁方面，印尼项目持续放量，国内铁厂仍处于亏损减产的状态。需求端，不锈钢存在部分规格缺货，但需求仍然低迷。合金方面，目前高温合金板块刚需仍存，订单情况维持正常水平，对原料端价格容忍度较强。而新能源领域，中间品使用比例大幅上行，镍豆需求减少。终端需求转好逐步正反馈至硫酸镍环节，但原材料MHP供给充足压制硫酸镍价格。库存方面，LME库存低位，国内库存近期上行。镍基本面偏弱，预计短线震荡，震荡区间16万—18万。

　　贵金属：美元指数高位震荡？金银略有走弱；

　　周一晚间，COMEX黄金期货走平报1749.7美元/盎司，COMEX白银期货下跌0.8%报18.67美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2212主力合约报389.80元/克，上涨0.24%；沪银2212主力合约报4263元/千克，下跌0.72%。周一晚间，美元指数企稳震荡，金银震荡偏弱。美联储主席鲍威尔在Jackson？Hole全球央行年会上的发言，对控通胀的坚决表态，与前期美联储会议一脉相承。在压需求就是降通胀的主基调下，经济下行还不足以成为美联储后续加息的掣肘，美联储快加息以收紧金融条件的政策方向仍将延续。美联储紧缩预期将再次对贵金属形成压制。不过，由于通胀总的来说已有缓解，贵金属下方支撑亦较强，关注黄金1700美元/盎司附近支撑。

　　花生：缺乏明显驱动？行情波动有限；

　　周一，花生期货低位震荡。主力合约PK2210收9420，较上一交易日跌0.13%，持仓8.0万手变化不大。下游需求偏淡，河南新米价格偏弱震荡。局部产区降雨，或会拖慢新米上市进度。关注新花生上货量情况以及下游需求是否改变，建议暂时观望。

　　苹果：宽幅震荡；

　　周一，苹果期货小幅下跌。主力合约AP2210宽幅震荡，收9180，较上一交易日跌0.25%，持仓13万手。山东纸袋嘎啦上货量增加，客商压价采购，价格有所下滑。陕西嘎啦入库嘎啦货增多，明显高于往年水平。减产预期与偏弱需求博弈，苹果震荡为主。操作建议震荡思路对待。

　　玉米:内外产量担忧玉米期货上涨；

　　周一夜盘玉米期货大幅上涨，主力C2301报2806元/吨，较上日涨0.75%。现货方面，据汇易网，南北港口玉米价格稳中上行，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2670-2690元/吨，集装箱一等玉米收购2800元/吨，广东蛇口新粮散船2830-2880元/吨，较昨日提价30元/吨，集装箱一级玉米报价2930-2950元/吨，黑龙江深加工主流收购2550-2620元/吨，吉林深加工主流收购2580-2700元/吨，内蒙古主流收购2620-2730元/吨，辽宁主流收购2650-2720元/吨，华北深加工玉米价格有所反弹。近期国内新玉米上市临近，贸易商出货增加大，对盘面形成一定压力，但新作成本上升，在国内整体产需结构没有很过剩的情景下，下方空间有限，加之全球天气变化异常，多地粮食生产面临着不确定性，也给国内市场形成提振，预计后市震荡偏强为主。操作上，低位多单持有。

　　生猪:政策调控影响？盘面波动加大；

　　周一生猪期货受周末现货上涨提振而高开，但随后由于发改委公告称将自9月开始投放政府猪肉储备而回落，主力LH2301暂报23585元，较上日结算价跌0.42%。现货方面，据汇易网信息，河南22.8-23.3元/公斤，较昨日涨0.9元/公斤；山东22.9-23.5元/公斤，较昨日涨0.8元/公斤。从供需来看，9月开始国内猪肉消费将季节性上升，而根据前期仔猪出生数据推算的肉猪供应来看,8、9月供应偏低，10月开始环比增加，对应着11、12、1月供需面呈现供需双增的格局。近期肥标猪价差转正,反映市场上大肥猪供应偏少，加之后期天气转凉、消费恢复，市场对未来看涨预期升温，二次育肥再度增加，继续对盘面形成提振。但周一发改委再次表态抛储，结合7月初的表态来看，猪价上涨到23-24元附近，可能已经接近政策容忍的上限，后期需关注政策调控的干扰，预计盘面波动或加大。操作上，多单减仓。养殖企业逢高套保锁定利润为主。

　　油脂：美豆走低拖累？美豆油震荡走低；

　　周一CBOT豆油期货收盘互有涨跌，其中基准期约收低0.7%，追随邻池大豆市场的跌势，国际原油价格的走高给市场带来的提振有限。12月期约收低0.44美分，报收66.44美分/磅。受此影响，夜盘连豆油主力合约高位震荡收跌，盘面近强远弱凸显。

　　周一BMD毛棕榈油期货涨跌互现，基准合约收盘略微上涨，印尼提高棕榈油出口参考价格，对马来西亚棕榈油期货构成利好支持，但是供应增长担忧限制了棕榈油涨幅。11月毛棕榈油期约收高4吉或0.10%，报4,176令吉/吨。夜盘马棕油收涨。受此影响，连棕油夜盘窄幅震荡。

　　周一ICE加油菜籽期货市场收盘下跌，其中基准期约收低2%，因为加拿大统计局发布的产量数据偏空。11月期约收低17.30加元，报收838.50加元/吨。与之相比夜盘菜油震荡收涨，菜油走势近期与其他油脂略显差异。国际油脂自身供给的增加与国际原油的走高共振市场，国内外油脂呈现高位震荡行情，叠加印尼上调出口税费，这让市场转弱的势头减弱。市场短期或演绎震荡盘局，等待新的利空消息刺激，短线操作为宜。

　　豆类：产量压力体现？美豆震荡下挫；

　　周一CBOT大豆期货市场收盘下跌，其中基准期约收低1.5%，因为上周的实地考察结果显示大豆产量高于美国农业部的预期。市场丰产的预期逐渐增强。美豆压力逐步体现。11月期约收低23.50美分，报收1437.75美分/蒲式耳。受此影响，连粕夜盘震荡收跌，当前连粕市场在美豆带来的压力与汇率因素带来成本支撑摇摆，连粕或呈现稳中趋降的行情。短线交易。