国信期货早评：原油持续下跌沥青走弱，玻璃延续下跌

　　沥青：原油持续下跌？沥青走弱；

　　周四夜间，原油持续走低，沥青价格小幅度下跌。根据百川盈浮数据，截至2022年8月24日，全国沥青炼厂开工率回升明显为40.2%，市场供应不足的情况有所缓解。库存方面，本周沥青炼厂库存率约为30.29%左右，库存水平持续偏低。沥青进入12月将进入传统淡季，需求不高，市场情绪偏空，另外今年地方专项债发放完成率较高，后市潜力或略显不足。

　　燃料油：燃料油继续下跌？成本支撑松动；

　　周四夜间，原油价格持续下降，燃油走势偏弱。7月以来，船企租金表现持续不佳和需求不足的双重因素导致BDI指数持续下挫，船用油需求较为平淡。但是近期原油价格回升明显，市场信心得到一定修复，燃油价格触底反弹。另外，今年市场对一次性燃料供应偏紧的担忧导致目前国际市场对燃油等商品的采购热情较强。

　　PTA：市场跟随油价回调？加工费收敛；

　　周四夜盘TA2301收跌2.12%。本周PTA多套装置降负，供应收紧利多近端市场，社会库存预期去化，下游聚酯及织机开工回升，聚酯库存高位回落，关注旺季需求复苏力度。成本方面，原油及PX连续回调，但PTA现货价格坚挺，加工费显着扩张，估值偏高有收敛压力。短期PTA走势仍受成本波动影响，建议待油价企稳后逢低短多及15正套，关注原油价格走势。

　　聚烯烃：下游开工回升？聚烯烃偏强震荡；

　　周四夜盘塑料2301收涨1.16%、PP2301收涨0.40%。中期看检修产能开始回归，国内产量环比增加，且外商低价货源流入，进口窗口继续打开，后续供应有增量预期。本周下游开工整体回升，工厂低位刚需采购，市场对旺季抱有预期，关注后续需求复苏力度。短期看期现价格及石化库存均处低位，且行业估值偏低，短期低位谨慎偏多，但中期供需预期偏弱市场承压。

　　焦炭焦煤：期货贴水？双焦低位震荡；

　　周四夜间，焦炭2301低位开盘，震荡小幅反弹，报收2438.5，下跌12.5，跌幅0.51%。焦企盈利改善，开工快速反弹。焦炭供应环比回升。钢厂推进复产，短期炉料需求有支撑。但近期终端市场表现一般，连累市场情绪，钢厂主动补库动能不足。期货盘面贴水状态低位震荡运行，建议短线操作。

　　周四夜间，焦煤2301低位开盘，震荡运行，报收1815，下跌38.5，跌幅2.08%。国内煤炭产量释放整体稳定。中蒙甘其毛都口岸日均通关年内高位，内外供应平稳。需求方面？，焦钢博弈，焦炭现货价格不明朗，现货采购情绪回落。期货盘面偏弱震荡，建议短线操作。

　　铁矿石：情绪发酵延续下跌；

　　周四夜盘铁矿石延续回落，截止收盘铁矿石01合约跌20.5至666.5，跌幅2.98%。宏观方面，悲观情绪发酵，工业商品泥沙俱下。产业方面，钢联数据显示钢厂产量继续增加，钢材库存下降，但去库速度放缓，表需有一定回落。随着钢材价格弱势，部分钢厂再次发布检修计划，铁矿石需求面临回落。操作上逢高做空为主。

　　玻璃：宏观弱势？延续下跌；

　　周四夜盘玻璃主力合约弱势下跌，截止收盘，玻璃01合约跌26至1425，跌幅1.79%。玻璃延续前期供需矛盾，仍然弱势，在现货价格坚挺的情况下，玻璃压力较大，开工率再次下滑，同时需求弱势，库存又开始累积。保交楼利好刺激一日游后再次弱势，建议逢高做空为主。

　　铁合金：铁合金成本支撑？观望为主；

　　锰硅：周四晚间黑色系商品震荡偏弱。目前从原料来看，统计局数据，锰矿7月进口262万吨，同比下降4.3%，但锰硅生产减幅更大，对锰矿形成压力。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国34.32%，较上周增0.6%；日均产量19975吨，增105吨。短期来看钢厂有复产预期，锰硅产量偏低，钢招早于上月，锰硅期货看多为主。

　　硅铁：周四晚间黑色系商品震荡偏弱。硅铁产量减少，但减幅不及锰硅。本周（8.26）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国38.09%，较上期增0.09%；日均产量13476吨，较上期增120吨。硅铁产量较低，期待需求复苏，暂时观望为主。

　　螺纹钢：商品普跌？期螺继续持空；

　　周四夜间期螺冲高回落。昨日【上海钢联(300226)、股吧】贸易商建材成交量15.48吨，继续回暖，现货市场抄底意愿较浓，但仍处较低区域。宏观面来看，美联储释放鹰派信号，国内政策稳经济发力，美元升值，海外商品昨日普跌。供需面来看，根据上海钢联最新数据，螺纹钢周产量294万吨，环比大增24万吨；钢厂库存回升，社会库存回落，表观需求298万吨，也有所回升，但环比增幅不及供给增幅。市场预期钢材旺季即将来临，但实际需求仍然低迷，建议投资者观望或轻仓做空为主。