美联储年内第六次加息，对国内市场、人民币汇率影响几何？

　　国际金融报

　　北京时间11月3日凌晨，一如市场预期，美联储宣布将联邦基金利率再次上调75个基点。这是美联储年内的第六次加息，也是连续第四次宣布加息75个基点，全年累计加息375个基点，利率水平升至2008年1月以来最高位。

　　那么，美联储连续大幅加息，会给国内市场带来哪些影响？11月3日，美元指数走高，人民币对美元即期汇率盘中一度跌破7.32关口，反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率一度跌破7.35关口。专家如何看待后期人民币汇率走势？

　　对国内市场影响有限

　　在业内观点看来，鉴于当前市场普遍对本次加息的幅度早有预期，预计对国内市场影响有限。

　　光大银行金融市场部宏观组研究员周茂华分析指出，这主要基于三方面考量：一是市场年内加息消化已较为充分。市场对年底美联储加息125个基点有较为充分的预期，同时，与以往美联储加息周期不同，本轮美联储加息伴随着经济衰退前景，国内经济处于复苏轨道，国际收支基本面平衡，汇率弹性增强等都削弱美联储政策外溢影响。

　　二是国内市场更多受内部因素影响。海外市场波动对国内投资者情绪构成一定扰动；但从市场表现看，国内市场走势主要受国内因素影响。主要是在于三季度由于散发疫情、极端天气等短期因素扰动，市场跟随宏观经济出现一定波动。

　　三是国内货币政策保持独立，市场流动性维持合理充裕。主要是国内经济与欧美主要经济体处于不同周期，美联储激进加息并未对国内市场流动性构成实质冲击，而从趋势来看，国内物价整体温和可控，为稳增长政策营造有利环境。

　　“从趋势看，国内基本面、政策面、估值继续利好市场风险情绪。尤其是美联储本轮加息周期接近尾声，对国内市场情绪偏正面。”周茂华表示。

　　美元上行空间不大

　　尽管市场对本次美联储加息决议做出了鸽派解读，但鉴于在议息会议后，美联储主席鲍威尔表示当前通胀仍具挑战，目前“美联储暂停加息时机尚未到”等言论仍偏向鹰派。

　　在汇率方面，周茂华认为，当前美联储偏鹰派的声音对美元有一定提振作用，但市场对继续追高、做多美元已偏向谨慎。除去市场普遍对美联储本轮加息接近尾声的预期，且高通胀叠加美联储紧缩效应滞后显现，市场对美国经济衰退担忧也在升温。“并且，欧央行激进加息展现控通胀决心，缓解了欧元走弱压力，也限制了美元上升空间。”

　　“特别是近期，美元挑战新高受阻，反映市场对进一步追高美元保持谨慎。”周茂华称。

　　“通货膨胀、就业市场、经济衰退风险，都是美联储需要竭尽全力权衡的关键点。”前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，明年初美联储是否会停止加息，正是要权衡利弊，相机抉择，但本轮激进加息周期进入下半程，甚至接近尾声，是比较确定的。

　　他表示，美联储一旦停止加息，将为我国实施较为宽松的货币政策打下基础，也有利于稳定人民币汇率。近期美元指数已经开始掉头向下，非美货币出现反弹，人民币汇率也出现一定的回升，这有利于提振市场信心。

　　华创证券首席宏观分析师张瑜分析认为，美联储加息短期难以停止，预计到明年年初，中美货币政策背离或依然持续，美元可能进一步走高，息差可能维持偏窄、汇率弹性放大、贬值概率更大。“而明年二季度开始到下半年，汇率稳定或略升”。