英国央行能否维持鹰派立场？

　　——英国央行（Bank of England）将于周四（2月1日）格林尼治时间12：00（北京时间20：00）召开2024年的首次会议。在12月13日至15日的交易中，英镑兑美元快速上涨了2.5%。主要原因是两家央行的不同言论，市场对英国央行12月声明中出现的“加息或维持不变的决定再次得到了微妙平衡”等言论感到兴奋。

　　自12月14日以来发生了什么？

　　在本周的会议之前，自12月14日以来发布的数据喜忧参半，迫使英国央行的鸽派将他们的言论降至最低。通货膨胀仍然居高不下，核心CPI仍然徘徊在5%以上。尽管平均收益仍然非常强劲，并引发了英国央行对未来通胀的担忧，但零售销售仍大幅下滑。有趣的是，采购经理人指数（PMI）正在小幅上升，这可能为经济逐步加速增长打开了大门。

　　　　话虽如此，这次会议的总体措辞很可能会比去年12月的会议温和一些，但不会像市场所希望的那样温和。因此，为了证明其对2024年降息100个基点的预期是合理的，市场很可能会更多地关注三个因素：一是英国央行投票赞成加息的成员人数；二是央行行长贝利在新闻发布会上可能会做出鸽派调整；三是季度预测。

　　有多少人会投票支持再次加息？

　　英国央行成员格林、哈斯克尔和曼恩最近一直非常沉默，但考虑到即将公布的数据（如上分析），他们似乎不太可能在这次会议上改变立场。这对市场情绪非常重要，因为在这次会议上投票赞成加息的英国央行成员数量减少，将立即开启降息倒计时，目前的价格是在2024年6月。

　　周四将举行新闻发布会，央行行长贝利将有机会进一步解释英国央行的思考过程。他一直是英国央行传统鸽派的忠实信徒，尽管2022-2023年期间通胀创纪录，但他设法将加息幅度保持在最低水平。考虑到他的货币政策背景，他可能会表现得比当前环境所要求的更加鸽派。

　　季度预测将发挥关键作用

　　最终，季度预测将引发讨论。11月份的货币政策报告预计，到2024年底和2025年底，总体通胀率将分别降至3.1%和1.9%。后一个数字的任何上调迹象都可能在一定程度上偏离市场预期。

　　同样，2023年11月对2024年和2025年的年终银行利率预测分别为5.1%和4.5%。这意味着在去年11月，英国央行工作人员预计2024年将降息25个基点。周四的预测可能会增加更多降息幅度，但英国央行完全接受市场目前的立场，即2024年降息四次，现在看来还为时过早。4.8%左右的数字可能会取悦英国央行的鸽派和市场，而不会激怒英国央行的鹰派成员。

　　　　（英镑/美元走势和标普500走势）英镑的表现将受到美联储和英国央行会议的推动英镑多头显然会喜欢12月会议后英镑兑美元表现的重演。要实现这一结果，美联储必须比目前预期的更加鸽派，而英国央行必须比预期的更加鹰派。在这种情况下，英镑兑美元最终可能会突破1.2750这个在过去两个月里一直充当强劲阻力位的水平，然后尝试达到1.3011。另一方面，如果英国央行发出强烈的鸽派信号，英镑空头可能有机会将英镑兑美元汇率推低很多。下行过程中有许多支撑位，200日简单移动均线1.2552是英镑空头最可能的目标位。

　　（英镑/美元日线图图片来源：易汇通）