2015-06-19 国海证券-晨会

　　2015-06-19 国海证券-晨会 2015-06-19 类别：券商晨报 机构：国海证券 研究员：--

　　[摘要]

　　策略观点每日市场观点：震荡还将持续一、市场表现：

　　上证综指跌3.66%，深成指跌3.85%，中小板指跌4.28%，创业板跌6.33%，两市成交额1.46万亿，连续三日缩量。主板和创业板普跌，其中传媒、计算机领跌，航空板块收涨。

　　二、影响市场的信息：

　　1、香港立法会议员投票否决政府提出的政改方案。投票结果：28人反对，差5票。中国称全国人大有关香港政改的决定保持不变。

　　2、中国证监会主席助理张育军表示，在中国经济放缓的期间，风险管理至关重要。国内资管行业对投资的风险关注不够。

　　3、全国社保基金理事会副理事长王忠民18日表示，社保基金目前在二级市场中的投资规模已达1700亿元人民币，占其资产配臵份额的30%左右。

　　三、国海策略评论：

　　1、为什么没人抄底？今天的暴跌并没有短期的利空刺激，我们认为没人抄底的原因是，前期多次巨震后，市场开始挖掘新标的，但尚没有形成一致观点。创业板不敢接，蓝筹催化剂不够，导致缩量暴跌，我们认为这是板块切换过程中的正常调整。本次市场心态变化始于5月，目前来看震荡的时间还不够，震荡到后期，板块会逐步分化。

　　2、何时结束震荡？有两个条件可以打破震荡：（1）出现较多的催化剂，例如经济面或政策面，快速聚集市场人气。这一点目前还没看到，6月份微观的经济数据甚至还在下滑。（2）震荡足够久的时间，场内投资者情绪稳定，仓位调得相对比较放心了，此时新的热点可能已经浮出水面，这一点转变会比较慢。近期我们认为可以关注的方向：国企改革、中报业绩超预期的传统板块。