2017-02-17 西部证券-晨会纪要

　　2017-02-17 西部证券-晨会纪要 2017-02-17 类别：券商晨报 机构：西部证券 研究员：刘彦召

　　[摘要]

　　市场分析：

　　1、昨日市场运行逻辑主线：供需双向（供给侧和基建投资）逻辑推动市场稳步上行2、今日热点板块：国企混改、PPP、产品涨价、军工财经要闻精选：

　　1、上海国资明确今年工作要点,推进整体上市及混改2、环氧乙烷价格飙涨，行业龙头股价连创新高3、人类基因编辑技术基本原则确立，概念股受关注4、三部委联合印发智慧健康养老产业，发展行动计划5、工信部要求加快化解氮肥行业过剩产能市场分析1、昨日市场运行逻辑主线：供需双向（供给侧和基建投资）逻辑推动市场稳步上行周四煤炭带领市场继续上行。供给侧和基建投资逻辑是主线。供给侧去产能导致的涨价行情，基建投资从需求端刺激。PPP在17年将得到进一步发展，传统领域深化，新领域拓展。近期地方国企混改有全面爆发的迹象。关注前期强势混改标的的第二波启动机会。等待以国企混改为主线的反弹机会。

　　2、今日热点板块：国企混改、PPP、产品涨价、军工产品涨价在各行各业遍地开花，产品涨价本身是行业集中度提高的表现，这有利于上市公司的股价表现。国企混改是17年第一大主题，PPP在17年有望得到进一步深化和拓展。

　　养老健康受到政策利好刺激有望走强。供给侧导致的各行业细分领域涨价行情值得关注，比如农药、炭黑等。

　　财经要闻精选1、上海国资明确今年工作要点,推进整体上市及混改WIND资讯，上证报资讯从16日下午召开的2017年上海市国资国企工作会议上获悉，上海国资委已下发《上海市国资委党委2017年工作要点》。今年要积极推进2至3家科研院所深化改革，建立多元化投资、市场化经营机制，拟完成2至3家竞争类企业集团整体上市或核心业务资产上市。

　　会议还提出，功能类、公共服务类企业中的竞争性业务资产，要利用现有上市平台引入各类资本，稳妥推进5至10户符合条件的国有控股混合所有制企业试点员工持股。要积极推进本市供销社系统综合改革，加快浦江游览资源整合，适时推进燃气行业企业混合所有制改革。

　　点评：上海国改是地方国改的排头兵，历来受到资本市场更多关注。

　　2、环氧乙烷价格飙涨，行业龙头股价连创新高WIND资讯，16日，中石油、中石化和三江化工等环氧乙烷主要生产商集体上调出厂价500元/吨，这是月内第三次集体调涨，累计上涨1500元/吨，半月涨幅近15%。主流报价现请务必仔细阅读报告尾部的重要声明普遍在11000元/吨以上，年初至今上涨近22%。行业去年下半年开始回暖，环氧乙烷价格上涨近30%。受益于此，国内最大民营环氧乙烷生产商中国三江化工(2198.HK)去年扭亏为盈，本周股价已创出2015年6月以来新高，年初至今涨幅达78%。

　　业内认为，环氧乙烷后市看涨主要原因一是原料乙烯价格维持高位，成本支撑力度较大；二是国内多为环氧乙烷和乙二醇联产装置，乙二醇价格去年下半年来上涨近70%，企业更倾向生产乙二醇令环氧乙烷供应紧张；三是主要应用于聚醚单体，下游为混凝土行业，需求随国内基建发力明显提升；四是环氧乙烷属危爆品，不易长途运输，无法进口。国内供应格局稳定利于价格反映需求，上一轮价格高位曾达到近18000元/吨。多重利好叠加，行业高景气超出预期。