2017-03-31 莫尼塔-晨会纪要

　　2017-03-31 莫尼塔-晨会纪要 2017-03-31 类别：券商晨报 机构：莫尼塔 研究员：--

　　[摘要]

　　PPP项目的推介力度今年2月底，云、贵两省进一步加大了PPP项目的推介力度，推介项目的模式较前两年成熟得多，可行性提升，政府有意争取2017年有更多项目落地。然而，这并不代表云、贵两地的PPP落地会出现新的高峰，主要制约因素在于：

　　一方面，现金流充裕的项目极少。“好项目”或者由政府直接操作，或者各类政府补贴和社会资本非常充裕，而绝大多数PPP项目都对政府补贴高度依赖。

　　另一方面，政府财力有限制约项目加快落地。云、贵两地财政压力大，财政收入高度依赖中央的转移支付，加之财政部有“每一年度全部PPP项目支出占一般公共预算支出比例应当不超过10%”的规定。从调研对象的反馈来看，地方政府也许透支了未来多年的基建项目，个别地方入库项目所需的政府支出或已接近上述10%的红线。社会资本方出于这方面的考虑，在参与过程中比较谨慎。

　　国际宏观欧美货币政策继续分化欧洲央行管委Nowotny称，欧洲央行不想过早加息，不应过度解读月度数据。Nowotny还称，欧洲央行已经大致确定了今年的货币政策走向，除非欧元区经济有很大程度改善，没有必要改变它。这样的态度显示出，欧央行远没有市场想象中那么鹰派。在3月9日欧央行会议后，市场将德拉吉的措辞变化解读为欧央行将会比预期更快收紧货币政策。但路透表示，欧央行的决策者对市场的反映感到吃惊，并且希望安抚投资者，暗示宽松的政策远未结束。