温氏股份受益超级周期去年净利增百亿 上市5年派发现金红利146亿

　　超级周期之下，中国畜禽养殖龙头企业温氏股份(300498.SZ)千方百计保供的同时，自己也大赚特赚了一把。

　　2月24日晚，温氏股份披露的2019年度业绩快报显示，去年，公司实现营业收入突破700亿元大关，达到732.28亿元，同比增长27.92%。其实现的净利润(归属于上市公司股东的净利润，下同)再次超过百亿，达139.036亿元，同比大增251.38%。

　　取得如此亮丽业绩，温氏股份认为，公司以扩产升级，强化产业链配套，实现高质量增长；为年度工作主线，注重转型升级，积极应对畜牧养殖行业形势变化，使得公司经营业绩取得新突破。

　　其实，温氏股份净利润大增，主要源于产品价格上涨。去年，公司销售肉鸡9.25亿只，同比增长23.58%，销售肉猪1851.66万头，同比下降16.95%。

　　受国内市场供求关系影响(非洲猪瘟疫情影响)，公司肉鸡、肉猪销售均价同比上涨9.93%、46.57%。

　　近年来，温氏股份积极进行产业布局，应对猪周期波动风险，包括大规模养殖肉鸡、鸭、牛等。去年上半年，肉鸡销售收入已占公司主营业务收入的33%。

　　此外，公司还积极进行金融投资。去年，财务投资业绩也不错。

　　2015年，温氏股份通过换股吸收合并途径跻身A股市场。至2019年，公司已累计实现净利润约426.09亿元。

　　较强盈利能力也给了温氏股份大举实施现金分红的底气。上市以来至去年上半年，公司已累计派发现金红利146.76亿元。同期，公司尚未成功实施股权再融资。

　　上市以来累计盈利426亿

　　上市以来，温氏股份实现的净利润再度超过百亿。

　　根据公司披露的2019年度业绩快报，去年，公司实现营业收入732.28亿元，较上年同期的572.44亿元增加159.84亿元，增幅为27.92%。营业收入大增近三成，净利润的增幅更为惊人。其实现的净利润达139.06亿元，2018年为39.57亿元，同比增加近百亿为99.49亿元，增幅高达251.38%。

　　从单个季度看，温氏股份的经营业绩逐季大幅增长。去年一二三季度，公司实现的营业收入分别为139.72亿元、164.63亿元、178.73亿元。对应的净利润为-4.60亿元、18.43亿元、47.02亿元。对照全年业绩，去年四季度，公司实现的营业收入、净利润分别为249亿元、78.21亿元。

　　去年一季度，营业收入接近140亿元，净利润为亏损4.60亿元，上年同期，营业收入131.54亿元，净利润为14.08亿元。出现这一现象，主要是受非洲猪瘟疫情影响，温氏股份的肉猪售价下降。

　　从去年二季度开始，随着防控加强非洲猪瘟疫情逐渐好转，肉猪供求关系偏紧，价格大幅上涨。去年四季度，249亿元的营业收入，净利润高达78.21亿元，净利率高达31.41%。

　　根据温氏股份解释，去年净利润大幅增长，主要得益于三个方面原因。第一是肉禽市场行情较好，公司积极发展养禽业务，实现了扩产增量增效，公司销售肉鸡9.25 ；亿只(含毛鸡、鲜品和熟食)，同比增长 ；23.58%，销售均价同比上涨9.93%。第二是持续加强疫情防控，全力推进生猪稳产保供，全年销售肉猪1851.66万头(含毛猪和鲜品)，同比下降16.95%，但销售价格同比上涨46.57%。第三是金融投资业务稳健增长，财务投资业绩上升。

　　由此可见，去年，温氏股份净利润大幅增长，主要源于肉猪、肉鸡销售价格上涨。

　　一年净利增加近百亿，温氏股份无疑创了历史纪录。2015年至2018年，公司实现的营业收入分别为482.37亿元、593.55亿元、556.57亿元、572.44亿元。虽然有所波动，但盈利能力依旧较强，加上2019年，上市5年来，累计实现净利润426.09亿元。

　　近5年分红率达48.78%

　　温氏股份大赚特赚，得益于猪鸡售价上涨。而这，也得益于公司积极发展养鸡业务。

　　多年来，温氏股份将肉鸡、肉猪养殖作为其主要业务，兼营肉鸭、奶牛、蛋鸡、鸽子、肉鹅的养殖及其产品的销售。公司试图通过多元化养殖平抑猪周期风险。

　　2017年、2018年，温氏股份实现的净利润为67.51亿元、39.57亿元，同比分别下降42.74%、41.38%，降幅均超过40%。这一现象，主要受市场供求关系影响，肉猪售价下降。

　　实际上，虽然温氏股份净利润同比下降40%，但相较同业，肉鸡等已经较好平抑了周期。2018年，同为养猪龙头，牧原股份净利润为5.20亿元，同比降幅达78.01%。此外，2018年，正邦科技、唐人神的净利润降幅分别达63.21%、55.87%。

　　2018年，温氏股份肉猪、肉鸡业务收入分别约为337.66亿元、199.56亿元，分别占主营业务收入的58.99%、34.87%。二者的毛利率为12.32%、23.28%，养鸡的毛利率接近养猪的一倍。

　　单纯从报表上数据看，温氏股份资金十分充足。截至去年9月底，公司货币资金12.70亿元，交易性金融资产24亿元，拆出资金6.64亿元，另外还有约55亿元理财产品。与之相对，其短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款、应付债券分别为17亿元、20.21亿元、18.43亿元、29.85亿元，债务合计为85.49亿元，其中短期债务为37.21亿元。数据显示，如果不考虑73亿元的其他应付款(主要收取的农户保证金)，公司不存在资金压力。何况，公司经营现金流状况较好。

　　去年前三季度，公司经营现金流净流入88.90亿元，同比增长134.74%。2015年至2018年，其经营现金流净额分别为93.03亿元、146.53亿元、79.94亿元、64.94亿元。

　　温氏股份是由广东温氏家族创办并实际控制的企业。上市以来获利不菲，温氏股份积极回报股东。2015年至去年上半年，公司已经6次派发现金红利，合计为146.76亿元。同期，公司累计实现净利润300.86亿元。由此计算，近5年，公司分红率达48.78%。

　　（文章来源：长江商报）