御家汇上半年净利同比增464% 研发费用降至1773万元

　　8月10日晚间，御家汇股份有限公司(以下简称“御家汇”)发布2020年半年度报告。报告期内，御家汇实现营业收入14.14亿元，同比增长45.39%；实现归属于上市公司股东的净利润3362.84万元，同比增长464.19%；实现扣非净利润3159.26万元，同比增长873.53%。

　　御家汇方面表示，2020年上半年营业收入、净利润增长的主要原因是公司在渠道、市场投入、品牌培育等方面采取的措施产生了良好效果，自有品牌盈利能力提升，代理品牌业务进入良性轨道。虽然受疫情影响，但御家汇经营情况逐步好转，取得较好的经营业绩。

　　资料显示，御家汇前身为长沙百拍网络有限公司，成立于2006年，2012年御家汇从淘宝起家，借助淘宝、天猫等电商渠道，主要从事化妆品研发、生产与销售，旗下品牌包括御泥坊、小迷糊、大水滴、御MEN、花瑶花、HPH等。此外，御家汇还开拓了海外品牌的代理业务，包括日本城野医生、意大利时尚彩妆KIKO等。2018年，御家汇在深交所上市，成为“电商面膜第一股”。

　　御家汇产品品类覆盖面膜、水乳膏霜、彩妆、个护清洁等。据2020年半年度报告，御家汇贴式面膜的营收为3.8亿元，同比下降6.62%；非贴式面膜的营收为1.89亿元，同比增长163.75%；水乳膏霜的营收为7.08亿元，同比增长39.56%。

　　对于水乳膏霜、非贴式面膜营收大幅增长、贴式面膜出现负增长的原因，御家汇在回复深交所问询的公告中曾表示，主要系御家汇主动调整业务结构，以水乳膏霜为主的代理品牌业务增加，同时自有品牌和代理品牌中非贴式面膜实现快速增长所致。此外，市场上各个化妆品品牌均推出了贴式面膜，产品单价低、同质化严重，在市场、渠道等推广成本逐渐上升的情况下，贴式面膜的盈利能力有所下降。

　　值得关注的是，报告期内御家汇代理业务的销售业绩明显优于自有品牌。今年上半年，御家汇旗下两家从事代理品牌销售的子公司营收分别为2.81亿元、2.58亿元，净利润分别为760.86万元、1694.31万元，占御家汇净利润比重均超过10%。而御家汇旗下经营小迷糊、薇风两个自有品牌的公司营收分别为1.42亿元、1558.78万元，净利润分别为-1010.96万元、-345.29万元。

　　依托互联网电子商务进行销售的御家汇，一直都很重视营销推广。2020年上半年，御家汇加大了营销推广，销售费用同比增加55.29%至5.95亿元，占当期营收的42.08%。与营销推广相比，御家汇在研发方面的投入却在减少。2020年上半年，御家汇研发投入仅为1773.48万元，同比减少20.19%，占当期营收的1.25%。

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