营收破百亿，净利下滑近18% 三只松鼠：政府补助减少

　　3月3日电 三只松鼠近日发布2019年业绩快报，尽管营收大涨突破百亿大关，但净利润却出现亏损。

　　三只松鼠2019年业绩快报

　　业绩快报显示，三只松鼠2019年营收101.9亿元，同比增长45.61%；然而净利润却大幅下滑至2.50亿元，同比下跌17.8%。

　　三只松鼠2019年业绩预告

　　对此，三只松鼠在业绩快报中解释，报告期通过产品升级、加强市场推广及全渠道并进等策略以获取新用户及扩大市场占有率，导致费用有所上升，同时促进营业收入的大幅增长。值得注意的是，此前对于利润下滑，三只松鼠在业绩预告中称，主要系今年较去年同期政府补助减少所致。

　　就在2019年7月2日，三只松鼠发布招股书显示，2016年度政府补助合计2742.63万元，占利润总额比例8.68%；2017年度政府补助合计2704.03万元，占利润总额比例6.65%；2018年度政府补助合计5333.14万元，占利润总额比例突然提高到13.27%。其中还提到，2018年政府补助占比提高主要是因为公司获得政府给予的电子商务扶持资金所致。

　　“政府补助不减少确实可以使净利润基本不下降，但企业销售业绩同比增长了45%，按理完全能弥补政府补助的减少，所以业绩下降最主要的因素可能是销售数量带来的毛利额增加，抵消不了价格下滑的负增长。”业内人士向媒体这样表示。

　　三只松鼠创始人章燎原曾指出，“企业最怕增长停滞，增长一停，问题就全来了。”然而三只松鼠正面临着净利润增长停滞的窘境。

　　营收涨、净利跌，这样的局面不是第一次出现了。查阅三只松鼠2019年度三季报发现，其营收同比上涨53%，净利润下跌50.95%。

　　章燎原曾表示，三只松鼠在很长一段时间业绩主要靠电商红利。然而，随着电商红利的逐渐褪去，三只松鼠过度依赖线上的后遗症也显现出来。数据显示，三只松鼠2019年上半年，第三方电商平台营收占比高达88.62%。近三年，三只松鼠营收持续增加，但是增幅却整体在下滑，尤其是2017年增幅更是出现暴跌。

　　数据显示，2016年至2018年，三只松鼠营收分别为44.22亿元、55.54亿元、70亿元，同比增幅为116.47%、25.6%、26%。

　　除了渠道过度依赖线上，在产品方面也存在过度依赖症。据招股书披露，虽然三只松鼠已拓展其他产品来丰富产品线，但超半收入仍来自坚果。

　　中国食品产业分析师朱丹蓬对媒体表示，三只松鼠主业是靠线上的电商，公司为冲业绩给股价做支撑，整体是在放价。长期来看只依托单一的电商渠道没有线下支撑的话，利润一定很低。

　　据AI财经社报道，联想恰恰食品、好想你、【桂发祥(002820)、股吧】、盐津铺子、来伊份、良品铺子6家休闲食品上市企业，2016-2018年6家企业的平均毛利率为40.79%、38.12%、36.92%，而三只松鼠都徘徊在30%左右。此外，三年里，三只松鼠的净利率也比6家的平均值低2%-3%，仅为4%-5%左右。

　　此外，食品质量安全也困扰着三只松鼠。据媒体报道，2016年2月，三方机构检测出其奶油味葵花籽甜蜜素含量超标；当年5月，三只松鼠因在食品里添加药品、生产经营非食品原料被罚超5万元；2017年8月，其开心果被检测出超规定标准1.8倍，被国家食药监局罚款5万元。

　　股价翻红业绩跳水，这是创业板上市公司年后走势的真实写照。2019年7月12日，三只松鼠挂牌深交所创业板，开盘价17.62元，当天收涨44.01%，并且自上市以来，股价连续涨停，最高达81.50元/股。3月3日，三只松鼠盘中强势拉升触及涨停，收报67.5元，涨幅5.45%。(中新经纬APP)