大豆和豆粕库存持续下滑，豆粕基差报价将维持高位

　　美国大豆收获工作进入高峰期，近期美豆产区降雨有所增加，收获进度有所放缓，目前收获进度已过6成。气象模型显示，本周美国大豆产区降雨明显减少，其中降雨主要分布于中北部的密苏里、衣阿华、伊利诺伊和明尼苏达等州，但雨量不大，预计后期大豆收获进度将加快。 　　随着9月底季度库存报告和10月供需报告利空的消化，加之美国大豆出口速度加快，近日美豆价格有所反弹，重新站上1200美分/蒲式耳以上。当前美国大豆集中收获上市，大豆出口升贴水报价逐渐回落，施压美豆价格；但由于我国大豆压榨利润迅速恢复，近期油厂采购大豆进度明显加快，对美豆价格形成支撑。巴西大豆播种工作持续推进，进度较常年偏快，面积增长预期强烈。后期美豆市场受美国大豆出口销售进度以及南美天气双重影响，预计价格继续反弹幅度有限，以震荡调整为主。 　　近期各地限电限产现象有所缓和，部分油厂恢复开机，开机率有所提升。监测显示，上周国内大豆压榨量为167万吨，比前一周增加26万吨，但比上年同期减少42万吨，比近三年均值185万吨减少18万吨。 　　近日大豆压榨利润迅速恢复，油厂开机积极性提高，预计本周油厂开机率将继续提升，大豆压榨量将升至175万吨左右。 　　随着国庆假期结束，国内大豆压榨量提升，加之大豆到港量偏低，大豆库存继续下降。监测显示，上周末全国主要油厂进口大豆商业库存501万吨，比上周同期减少59万吨，比上月同期减少139万吨，比上年同期减少168万吨。10月国内大豆到港量为600多万吨，后期大豆压榨量将继续增加，预计大豆库存将继续下降。 　　虽然上周国内大豆压榨量提升，豆粕产出增加，但由于饲料养殖提货速度加快，豆粕库存继续下降。10月18日，国内主要油厂豆粕库存58万吨，比上周同期减少2万吨，比上月同期减少23万吨，比上年同期减少33万吨，比过去三年同期均值减少23万吨。后期大豆压榨量将继续提升，预计豆粕库存继续下降空间有限。 　　随着美豆集中收获上市，巴西大豆播种工作持续推进，美豆价格上涨乏力，成本端豆粕难以获得支撑。全球油脂供应仍然紧张，原油价格持续上涨，油脂价格走势坚挺，油强粕弱格局延续，打压豆粕价格，预计短期内豆粕价格继续弱势运行。由于美豆大量到港仍需时日，巴西大豆到港量较前期大幅减少，10月份国内大豆到港仍然偏低，大豆和豆粕库存持续下滑，豆粕基差报价将维持高位。