需求疲软 预计短期豆粕价格震荡偏弱

　　经国家有关部门研究决定，2022年4月1日在国家粮食和物资储备局粮食交易协调中心及联网的各省级粮食交易中心组织开展政策性粮食(大豆)竞价交易，投放2019年产进口大豆50万吨，标的分布在湖南、安徽、江苏、浙江、福建、广东、四川、山东。 　　3月28日，大商所豆粕期价下跌，其中主力2205合约收盘下跌2%至4260元/吨。沿海地区43%蛋白豆粕现货报价4780～5070元/吨，较前一日下跌70～150元/吨，其中华北地区报价5050～5070元/吨，华东地区报价4900～5020元/吨，华南地区报价4780～4850元/吨。近日豆粕价格高位回落，饲料养殖企业采购积极性不高，成交清淡。 　　本周国家储备进口大豆拍卖重启，且数量高于第一期，4月份大豆到港量增加，畜禽养殖需求疲软，下游提货缓慢，打压豆粕基差报价高位回落。3月28日，辽宁大连普通蛋白豆粕现货基差报价M2205+700元/吨，天津4-5月基差报价M2205+300元/吨，山东日照4月基差报价M2201+460元/吨，江苏张家港4-5月基差报价M2205+300元/吨，广东东莞4月基差报价M2205+450元/吨，较上周同期下跌50～200元/吨。 　　上周国内大豆压榨量继续回落，但疫情影响部分港口装卸及物流运输，大豆库存继续下降。监测显示，截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存205万吨，比前一周减少37万吨，比上月同期减少103万吨，比上年同期减少261万吨。4-5月国内大豆将集中到港，加之储备进口大豆投放，预计后期大豆供应将逐渐改善，库存将止降转升。 　　国内大豆压榨量继续回落，豆粕产出减少，豆粕库存下滑。3月28日，国内主要油厂豆粕库存30万吨，比上周同期减少2万吨，比上月同期减少5万吨，比上年同期减少46万吨，比过去三年同期均值减少26万吨。近期国内大豆供应偏紧，国内大豆压榨量仍将维持偏低水平，但饲料养殖需求偏软，企业提货速度缓慢，预计豆粕库存继续下滑空间有限。 　　受俄乌谈判预期影响，风险升水在大宗商品市场中再次挤出，国际原油价格回调；巴西大豆收获持续推进，叠加疫情引发需求担忧，打压美豆价格回落。虽然国内大豆、豆粕库存已下滑至历史低位，但随着后期大豆集中到港以及储备进口大豆投放，大豆供应预期改善；生猪价格低位运行，存栏持续下滑，豆粕、玉米等饲料原料价格高企，养殖亏损局面短期难以改善，蛋白添加比例一降再降，豆粕需求疲软，基差报价高位快速回落，预计短期豆粕价格震荡偏弱，整体方向仍是跟随美豆价格波动。