成本端支撑 豆粕价格仍将保持高位震荡态势

　　5月30日，大商所豆粕期价高位窄幅波动，其中主力2209合约收盘略跌0.17%至4193元/吨。沿海地区43%蛋白豆粕现货报价4220～4320元/吨，较前一日波动10～20元/吨，其中华北地区4270～4300元/吨，华东地区4200～4320元/吨，华南地区4280～4300元/吨。近日豆粕高位震荡，饲料养殖企业采购积极性不高，成交一般。 　　近期国内大豆到港量庞大，大豆及豆粕库存持续上升，豆粕基差报价继续走低。5月23日，辽宁大连普通蛋白豆粕现货基差报价M2209+150元/吨，天津现货基差报价M2209+90元/吨，山东日照5月基差报价M2209+20元/吨，江苏张家港现货基差报价M2209+50元/吨，广东东莞现货基差报价M2205+110元/吨，较上周同期下跌10～50元/吨。国内大豆供应充足，压榨量保持较高水平，加之豆粕需求仍然偏弱，预计基差报价将维持偏弱走势。 　　上周国内大豆压榨量回落至188万吨，低于大豆到港量，大豆库存继续上升。监测显示，截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存518万吨，比前一周增加20万吨，比上月同期增加170万吨，比上年同期减少24万吨。5月27日，政策性进口大豆竞价交易成交36.33万吨，成交率72.4%。6月1日政策性大豆竞价交易将继续进行，投放2019年产进口大豆50万吨。6月国内大豆到港预期下滑，预计后期大豆库存上升速度将放缓。 　　虽然上周大豆压榨量小幅回落，豆粕产出有所减少，但饲料养殖企业提货速度缓慢，豆粕库存显着上升。5月30日，国内主要油厂豆粕库存85万吨，比上周同期增加16万吨，比上月同期增加44万吨，比上年同期增加13万吨，比过去三年同期均值增加17万吨。虽然大豆压榨利润不佳，但大豆供应充足，压榨量将维持较高水平，预计豆粕库存继续上升。 　　由于美国西北部大豆产区降雨，制约大豆播种，美豆价格走势坚挺，创2012年以来最高水平，成本端对国内豆粕价格形成支撑。5月份国内大豆集中到港，大豆库存已升至往年正常水平，大豆压榨量提升，豆粕库存迅速累积，部分油厂出货压力较大。近日生猪价格涨势放缓，养殖仍处于亏损状态，能繁母猪和生猪存栏均维持下滑趋势，豆粕需求疲软，继续施压豆粕现货及基差报价。预计短期国内豆粕价格仍将保持高位震荡态势，基差报价维持偏弱运行，关注后期大豆到港及豆粕累库情况。