美豆价格反弹乏力 预计短期国内豆粕偏弱运行

　　7月4日，大商所豆粕期价小幅下跌，其中主力合约收盘下跌0.96%至3837元/吨，夜盘有所反弹。沿海地区43%蛋白豆粕现货报价3960～4070元/吨，比前一日上涨30～40元/吨，其中华北地区4020～4040元/吨，华东地区3960～4070元/吨，华南地区3980～4010元/吨。近期豆粕价格走势疲软，饲料养殖企业逢低补库，成交好转。 　　后期国内大豆到港量将逐渐下滑，生猪价格持续上涨，豆粕需求好转，对基差报价形成支撑。7月4日，辽宁大连普通蛋白豆粕现货基差报价M2209+290元/吨，天津现货基差报价M2209+180元/吨，山东日照7月基差报价M2209+200元/吨，江苏张家港现货基差报价M2209+140元/吨，广东东莞7-8月基差报价M2209+160元/吨，较上周同期波动10～40元/吨。 　　上周国内大豆压榨量降至170万吨，但由于大豆到港量下滑，大豆库存继续下滑。监测显示，截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存580万吨，比前一周减少15万吨，比上月同期增加34万吨，比上年同期减少116万吨。7月1日，政策性进口大豆竞价交易没有成交。7月8日政策性大豆竞价交易继续进行，投放2019年产进口大豆50万吨。本周大豆压榨量预期回升，预计大豆库存继续回落。 　　大豆压榨量下滑，豆粕产出减少，饲料养殖企业提货速度有所加快，豆粕库存止升转降。7月4日，国内主要油厂豆粕库存102万吨，比上周同期减少4万吨，比上月同期增加10万吨，比上年同期减少12万吨，比过去三年同期均值略减1万吨。本周大豆压榨量预期重新回升至180万吨左右，预计豆粕库存将维持较高水平。 　　受宏观因素影响，上周美豆主力合约价格跌破1400美分/蒲式耳，国内豆粕价格跟随美豆价格走低，但跌幅相对较小。7-8月国内大豆到港量将继续下滑，大豆库存下滑；近期国际大豆价格大幅回落，进口大豆报价下跌，企业参与政策性进口大豆拍卖的积极性明显下滑，后期大豆供应逐渐减少。今年3月份以来，生猪价格持续上涨，养殖收益扭亏为盈，利好豆粕需求。短期看，美豆价格反弹乏力，国内大豆和豆粕供应仍然充足，预计豆粕期现货价格走势弱势运行，关注后期大豆到港、压榨以及下游豆粕需求情况。