杰盈期货：新一轮低温支撑能源价格

　　随着气候的变化，北极的变暖速度是全球平均水平的四倍，导致绕极急流减弱并向南移动。因此，冰冻的冷空气团——被称为极涡——下降到地球北半球人口更密集的地区，在那里，人类除了增加化石燃料的消耗来保暖外，别无选择。在分析全球气温和相关天气现象时，杰盈期货认为，这种天气模式的增加频率将持续下去，这种天气模式导致对煤炭、液化天然气（LNG）、电力甚至石油的需求增加。最近令人瞠目结舌的价格飙升及其在夏季和冬季之间的蔓延将扩大，尤其是天然气和液化气。

　　随着欧洲和亚洲市场对天然气和液化天然气的渴求，储存水平正在逐渐枯竭。由于极涡预计将在2月份造成另一次寒流，一场完美的需求风暴将可能导致全球需求激增，并导致今年液化天然气消费量增长4%，2021年达到约3.77亿吨（MT），而2020年为3.63亿吨。受寒流影响，东北亚12月份的国际液化天然气进口量已经达到历史最高水平，该地区的进口量达到创纪录的2200万吨。特别是中国，尽管受到新冠病毒大流行的影响，但在2020年全年的进口量仍达到创纪录的660万吨，并即将超过日本，成为世界上最大的液化天然气进口国。杰盈期货预计，2021年中国液化天然气进口量将增至7290万吨，仅比日本预计的7490万吨少200万吨。到目前为止，极地漩涡对亚洲和欧洲市场造成了沉重打击，导致液化天然气、天然气和煤炭的盈利能力上升。杰盈期货的价格预测显示，未来几周，天然气和液化天然气的高价格水平可能仍将维持在高位，而且随着北半球春季的临近，仅可能在3月和4月回落。

　　然而，美国亨利中心的天然气价格仍出人意料地低至每百万英热单位2.75美元，较2020年10月下旬每百万英热单位3.40美元的峰值价格大幅下跌。美国天然气价格相对低迷的主要原因有两个。首先，到目前为止，极地涡旋只在欧洲和亚洲向南漂移，还没有在北美漂移。第二，油价上涨促使页岩开采商开采已钻井但尚未完工的油井，这增加了国内的石油和天然气供应。随着更多油井投产，看到美国国内天然气价格继续面临压力，尽管美国液化天然气出口需求激增。杰盈期货预计，以名义价格计算，2021年亨利中心的平均价格为每百万英热单位2.95美元。

　　极地漩涡，加上东北亚对取暖需求的增加，推高了亚洲液化天然气价格以及美国和亚洲市场之间的套利窗口。与美国和欧洲相比，这使得更多的美国液化天然气流向远东地区。因此，从货源地到市场的长途航行有利于船舶需求，因此也有利于租船费率。亚洲对美国液化天然气需求的增加导致巴拿马运河拥堵，巴拿马运河是从美国海湾沿岸向亚洲输送液化天然气的最短路线。维护和天气中断进一步支持了运河目前的后备力量。因此，托运人可能不得不使用其他路线，包括通过苏伊士运河或绕过南非，将货物从美国运输到亚洲。这些路线将使路线距离增加一倍以上，通过时间从20天增加到30天。因此，2021年1月，从美国到日本的货物航程成本飙升至每百万英热单位5.60美元。

　　新一轮的低温可以支撑市场上高企的能源价格。随着天气转好，杰盈期货预计能源价格上涨压力将减小。不过，由于巴拿马运河的挑战尚未解决，中国煤炭生产需要恢复，天然气储存需要补充库存，以缓解目前的市场紧张状况，因此未来几个月市场将继续紧张。