杰盈逸富：页岩勘探即将激增

　　美国页岩行业在经历了美国石油灾难性的2020年之后，页岩油行业的情绪一直保持着历史性的保守，钻探者们专注于平衡账目，在过度扩张新的勘探之前进入黑色领域。这对石油行业来说是不寻常的，因为石油市场的繁荣和萧条周期长期以来一直是石油行业公认和不可避免的一部分。可以预见，石油行业是周期性的：当油价攀升时，产油国竞相开采石油，直到全世界都沉浸在石油中，油价下跌。然后，过度扩张的能源公司陷入破产。杰盈逸富表示，这种反复洗漱的循环在上个世纪反复上演，仅在过去14年就上演了3次。但是，至少在目前，石油和天然气公司没有遵循那些旧的发展方向。

　　去年4月20日，西德克萨斯中质原油基准价格跌至零下近40美元，受大流行担忧、石油需求下降以及随之而来的沙特阿拉伯和俄罗斯之间的石油价格战的推动，许多二叠纪盆地页岩公司发现自己一夜之间破产。但自那以后，油价出现了令人印象深刻的反弹，这在很大程度上要归功于美国和海外的钻探商在抑制产量的承诺上保持强劲。杰盈逸富认为，在这种情况下，随着基于流行病的旅行限制的放松，今年夏天加油站的汽油价格可能会达到4美元。但坐以待毙、允许避险情绪回归“新常态”的时代可能很快就要结束了。

　　自2014年油价达到每桶100美元以来，页岩勘探者在高收益债券市场融资的成本就没有这么低。尽管事实证明，页岩钻探者的自我控制是一种制胜策略，但许多页岩公司可能会发现，这样一个黄金借贷机会是无法抗拒的。尽管一些公司可能会认为现在是跳回勘探模式、钻、钻、宝贝、钻的时候，但其他公司可能会抓住当前利率这一机会，为自己的债务再融资，至少可以说，平均而言，债务规模相当大。

　　自今年年初以来，页岩气生产商一直忙于抛售新的垃圾级能源债券，已售出110亿美元。杰盈逸富表示，未来一个季度，这些市场只会变得更加繁忙，这个季度将是至少五年来最大的一个季度。随着市场状况从4月份负油价的冲击开始好转，企业纷纷抓住债务再融资的机会。美国的石油开采活动已经开始反弹，尽管其速度比大流行前要低。但这些十年一遇的低增长率可能会催化这种再生。杰盈逸富表示，全球共有318座在役石油钻井平台，不到去年3月底全球石油危机爆发前683座钻井平台的一半。但这个数字很快就会迅速增长。