收评：红枣多合约涨停，焦炭涨逾3% 玻璃跌逾4%

　　7月26日，国内期市收盘涨跌不一，红枣多合约涨停，棕榈油、鸡蛋涨逾2%，豆粕、菜粕跌逾2%；黑色系分化，焦炭涨逾3%，焦煤涨2.67%，玻璃跌逾4%，动力煤跌逾1%；有色普涨，沪镍涨近3%，国际铜涨逾2%；能化品中，沥青、PP跌逾2%。

　　减产炒作愈演愈烈，红枣新季合约全线涨停

　　由于改种现象及高温导致落果，目前市场对于新季减产及优果率下降预期强烈，盘面炒涨情绪浓厚，周一早间，红枣五大新产季合约一度触及涨停。

　　现产季合约CJ2109受到带动，走升逾4%。但CJ2109为现产季的最后一个合约，仓单不能够转抛，该合约受到仓单压力限制。

　　华泰期货：供应紧张难以改善 双焦偏强运行

　　焦炭方面，上周由于焦化限产持续存在，焦炭产量未回升至年初高位。山西内蒙两地，受到多重因素影响，原本投产的焦炉，均有所延后。上周再度传出，山西将治理手续不全的焦化产能，包括在产、在建和拟建，合计影响产能高达3000万吨，其中部分在产产能已经受到限产影响，山西焦化(600740,股吧)减产较为明显。全周焦炭偏强运行，至上周五收盘，焦炭主力合约收于2770点，较前一周上涨77点。港口现货准一级价格2670元/吨，较前一周上涨40元/吨。

　　焦煤方面，进入6月下旬，在保证绝对安全的呼声下，全国各地煤矿都采取了停产、限产的措施，导致煤炭供给在7.1前后大幅收缩。通过调研，虽然党庆结束，煤矿陆续恢复生产，但仍未恢复到6月生产的高位水平。蒙煤受到疫情的巨大冲击，通关处于停滞状态。7月份难见到焦煤供给的实质性供给提升。整个下半年，澳煤和蒙煤供给，仍将难以看到增量，焦煤供给负增长已确认。全周焦煤偏强运行。至上周五收盘，焦煤主力合约收于2115点，较前一周上涨80点。现货沙河驿蒙5#报价2190元/吨，较前一周上涨20元/吨。

　　综合来看，随着山西开展能源双控，导致在产焦化产能开始受到波及，并且波及范围将陆续扩大，对于下半年的大量在建产能，都可能推后投产。焦炭供给端同比和环比收缩迹象明显。而成本端，焦煤对焦化成本的推升也较为明显。基于此，推荐多配焦炭合约；焦煤供需矛盾巨大，焦煤提产乏力，进口受限。虽然下游粗钢产量压产政策在逐步落地，但考虑不太可能完全按政策落地，所以，很难看到粗钢产量压减构成对焦煤供需的改变，基于此，整个下半年，焦煤供需紧张的局面有望得到持续，但阶段性将受到焦化利润低位的压制。