广发期货：焦煤下游积极补库，逢低多为主

　　【期现】1月11日，焦煤2205合约收盘价2295元/吨，主焦（蒙煤）沙河驿仓单成本2600元/吨，期货贴水305元/吨；主焦（山西煤）沙河驿仓单成本2576元/吨，期货贴水281元/吨。炼焦煤市场继续走强，各煤种价格出现新一轮上涨，其中乡宁地区主焦煤和瘦煤上涨200元/吨，乌海地区主流煤企炼焦煤普涨150元/吨，子长气煤上涨100元/吨，灵石肥煤再涨50元/吨，蒙煤价格上涨100元/吨。

　　【供给】山西地区前期停产煤矿多已恢复生产，但是近期地方环保及安全检查依然频繁，影响部分煤矿产量不定期受限。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关维持在低位水平。整体看，炼焦煤供应呈现偏紧态势。

　　【需求】截止1月7日，全样本焦化厂焦炭日均产量61.2万吨，环比增加1.2万吨。近期焦炭供应端受环保影响多有波动，部分区域焦企开工负荷随天气变化有不同程度提升或下降，短期对焦炭供应暂无明显影响。

　　【库存】截止1月7日，全样本独立焦企焦煤库存1369.1万吨，环比上涨71.5万吨。247家钢厂产焦煤库存1006.4万吨，环比上升14.6万吨。焦炭市场转好，焦企生产意愿较强，对原料煤多积极采购为主。

　　【观点】山西地区前期停产煤矿多已恢复生产，但是近期地方环保及安全检查依然频繁，影响部分煤矿产量不定期受限，下游焦企冬储补库延续，积极拉运为主，整体看焦煤供需向好，盘面建议仍以逢低多为主。