【和讯期货早报】南华期货-钢材-4月19日

　　螺纹钢：地产仍未到达底部，基建发力

　　上海HRB400E涨10至5090元/吨。统计局月度数据公布，1-3月份，商品房销售面积31046万平方米，同比下降13.8%；其中，住宅销售面积下降18.6%。商品房销售额29655亿元，下降22.7%；其中，住宅销售额下降25.6%。拆分单月来看，3月，商品房销售面积、销售额同比分别下降17.7%、26.2%，降幅较1-2月分别扩大8.1、6.9个百分点。供应端方面，房地产开发投资额同比增速持续放缓，1-3月仅增长0.7%，3月同比转为下降2.4%。地产端仍在走低，尚未到达底部。中国一季度固定资产投资（不含农户）同比增长9.3%，预期增8.6%，1-2月增速为12.2%。虽然增速在放缓，但是数据超预期，说明基建端发力更强。同时近期监管部门对专项债发行进度提出新要求：地方需在6月底前完成大部分2022年新增专项债的发行工作，在三季度完成剩余额度的发行。总的来看，螺纹钢的炉料价格支撑较强，预计螺纹钢价格高位震荡，操作上以逢低做多为主。

　　热卷：3月社消不及预期，相对估值走低上

　　海4.74热轧跌30至5150元/吨。中国3月规模以上工业增加值同比增长5%，预期增5.1%。制造业增长不及预期。中国3月社会消费品零售总额同比下降3.5%，预期降0.8%。其中，除汽车以外的消费品零售额30560亿元，下降3.0%。社消大幅不及预期，汽车消费拉胯消费增速。社消同比增速在2020年7月来首次转负。4月17日起，一汽集团在长春的5个主机厂全部复工。上海复产白名单上多家车企也在榜，上汽、特斯拉或于本周复产。虽然工厂复产，但是只是闭环生产，原材料物流受阻、原料库存低的情况暂难改变。预计要到5月中旬产能才会恢复到疫情前。短期内，热卷基本面变差，卷螺差缩窄。但底部原料价格坚挺，预计热卷价格高位震荡。热卷期货升水现货，关注期现正套机会。