徽商期货-镍-5月17日

　　5月16日，沪镍主力合约2206收于202070元/吨，小幅下跌0.75%。国内宏观情绪有所回暖，一方面央行下调首套房贷利率，另一方面上海复工复产持续推进，市场对于需求复苏的信心得到提振，悲观情绪有所缓解。

　　当前宏观多空交织，美国4月CPI、PPI数据虽有小幅回落，但整体仍处于高位水平，美联储抗通胀立场坚定，鲍威尔发表鹰派言论，美元指数高位运行。基本面仍是处于短时供应偏紧但逐步向宽松兑现的阶段。供给端，伦镍跌势较强，进口仍亏损，纯镍因依赖进口，仍处供应偏紧状态，镍铁价格小幅回调。需求端，不锈钢市场处于淡季，现货成交偏弱；江苏地区疫情好转，合金订单有所回暖。后续随疫情好转，终端需求的实际恢复仍需观察。

　　综合而言，国内宏观情绪有所回暖，市场或交易需求恢复预期，叠加纯镍供应短时仍偏紧及低库存对镍价的支撑有所显现，沪镍短期震荡整理，观察实际需求的恢复情况，随短期宏观利多释放，中期随供应增加预期逐步兑现，上方仍有压力。