上海中期期货-油脂-5月24日
摘要: 棕榈油:暂且观望隔夜棕榈油承压11200元/吨压力,印尼政府宣布自5月23日起取消棕榈油出口禁令,短期棕榈油将面临印尼供应增加的冲击,但由于此前市场已经充分预期了印尼的政策调整,利空落地后,
棕榈油:暂且观望
隔夜棕榈油承压11200元/吨压力,印尼政府宣布自5月23日起取消棕榈油出口禁令,短期棕榈油将面临印尼供应增加的冲击,但由于此前市场已经充分预期了印尼的政策调整,利空落地后,棕榈油呈现探底回升,此后,印尼称将实施国内市场销售政策,以确保国内保留有1000万吨食用油,再度引发棕榈油反弹。马来方面,受此前印尼棕榈油出口限制影响,5月上中旬马棕出口大幅增加,Amspec数据分别显示,5月1-20日马棕出口较上月同期上升30.1%,随着印尼出口竞争的加剧,5月下旬之后马来出口或将受到抑制,5月上旬马棕产量下降给供应带来一定不确定性,sppoma数据显示,5月1-20日马棕产量较上月同期减少15%。整体来看,尽管印尼棕榈油出口政策反复变化,油脂市场供应紧缺格局尚未扭转,棕榈油或延续高位震荡走势。国内方面,本周棕榈油库存下降,截至5月20日当周,国内棕榈油库存为24.86万吨,环比下降4.0%,同比减少51.7%。当前棕榈油消费降至极低水平,同时进口利润深度倒挂,买船偏少使得棕榈油累库空间有限。短期棕榈油市场以震荡偏强思路看待,而印尼出口政策反复性增加了市场的波动,需注意高位风险,暂且观望。期权方面,建议持有宽跨式期权头寸。
豆油:暂且观望
隔夜豆油依托五日均线高位震荡,印尼政府宣布自5月23日起取消棕榈油出口禁令,短期棕榈油将面临印尼供应增加的冲击,但此后印尼称将实施国内市场销售政策,以确保国内保留有1000万吨食用油,油脂市场供应紧缺格局尚未扭转。随着乌克兰葵花籽油供应受阻,加之豆油对棕榈油替代消费增加,南美及美豆油出口受到提振,3月份美豆油可再生柴油用量上升带动豆油消费大幅增加,美豆油库存自高位回落,NOPA数据显示,4月份美豆压榨462万吨,环比下降6.6%,同比增加5.9%,压榨水平低于预期,4月末美豆油库存82万吨,环比下降4.9%,同比上升6.6%,尽管受到压榨水平降低影响,美豆油库存连续第二个月下降,但消费量较3月份有所下滑,后期需关注美豆油生物燃料消费兑现情况。国内方面,随着进口大豆到港量回升,以及进口大豆抛储开启,油厂开机逐步恢复,同时,本周豆油库存小幅上升,截至5月20日当周,国内豆油库存为91.42万吨,环比上升2.8%,同比增加14.4%,随着上海疫情拐点显现,关注短期油脂消费能否得到提振。操作上建议暂且观望。
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