大宗价格“高烧难退”，哪种商品将领涨？

　　金十数据6月13日全球大宗商品业务将变得更加昂贵，更加暴利。

　　MLIVPulse的最新调查显示??，俄乌冲突和新冠疫情引发的原材料短缺，似乎有望推动大宗商品价格实现数十年来的最大涨幅。与此同时，随着欧洲试图摆脱对俄罗斯能源的依赖，预计对化石燃料的需求将只增不减，并粉碎人们对高价格将促进可再生能源发展的希望。

　　原材料价格的持续上涨将加剧全球数十年来的高通胀，引发各国央行大幅提高利率以遏制通胀，这将使发展中国家的饥饿和混乱程度进一步恶化。

　　自俄乌冲突爆发后，两国的粮食出口中断，世界大部分地区切断了与俄罗斯（全球主要石油生产国）的经济联系。这场冲突放大了自新冠疫情以来一直存在的供应瓶颈和短缺，并推动今年的彭博商品指数上涨了36%，使该指数有望创下自1979年以来的最大年度涨幅。

　　MLIVPulse的调查显示，受访者认为，原油价格从高位回落并不能说明什么，今年，小麦价格将继续上涨，这将使日益严峻的全球粮食形势雪上加霜。与此同时，在今年冬天，欧洲弥补俄罗斯天然气短缺的首选燃料似乎是煤炭，而非可再生能源。

　　富国银行投资研究所全球市场战略主管保罗·克里斯托弗（PaulChristopher）表示：

　　“眼下的供需失衡在俄乌冲突爆发前就已存在，尤其是在能源领域。俄乌冲突无疑将真正推动农业、基本金属、贵金属和能源一起上涨。我们强烈看好一篮子基础广泛的大宗商品。”

　　欧洲禁运俄罗斯燃料的决定被视为该地区转向清洁能源的潜在机会，但一些人怀疑这将不会在短期内发生。MLIVPulse调查中68%的受访者表示，在即将到来的冬季，煤炭可能会在填补欧洲能源缺口方面发挥更大的作用；而只有32%的受访者认为，可再生能源将发挥主导作用。

　　尽管在向可再生能源转型方面，欧洲处于领先地位，但欧洲仍将难以快速安装足够的风能和太阳能(000591)发电设备来弥补俄罗斯的能源供应缺口。法国核能发电出现不可预见的问题加剧了这一担忧。

　　经济学人智库高级首席大宗商品分析师马修·舍伍德说：

　　“现实情况是，他们（欧洲各国）将不得不从别处填补抵制俄罗斯能源留下的缺口，而煤炭将越来越多地填补这些缺口。在发展中国家，绿色能源转型甚至可能比我们预期的要慢。”

　　在整个MLIV Pulse调查中，人们对世界如何在现实情况下共同转向清洁能源持一定程度的怀疑。四分之三的受访者表示，世界尚未达到石油需求峰值。与此同时，57%的大多数人表示，油气生产商应该有资格被纳入所谓的ESG基金（专注于可持续投资）。

　　石油需求的增加还将提振沙特阿拉伯等世界最大石油出口国的实力。近五分之四的调查受访者认为，在2022年剩余时间内，OPEC+联盟很可能成为支撑原油价格的主导力量。美国政府重新调整了对沙特政权的立场，突显了这一转变。此前，美国拜登曾誓言要把沙特政权变成“不可接触的贱民”。

　　Opis市场研究公司McCloskey的数据分析主管AndrewBlumenfeld表示：

　　“当下，减少温室气体排放和保证足够燃料供应二者之间肯定存在冲突。”

　　MLIVPulse调查显示，64%的受访者预计，在年底，彭博商品指数将更加强劲。在四种主要商品中，认为小麦将领涨的比例最高，达到34%。接近27%受访者认为铜上涨的幅度最大，类似比例的受访者最看好石油，黄金的人气最低，最看涨黄金的受访者比例仅在13%左右。另一方面，大约37%的采访者认为原油将领跌，而认为是小麦的比例不到17%。

　　俄乌冲突扰乱了谷物、食用油和化肥的一系列贸易，并引发了创纪录的物价飙升，这导致包括印度在内的数十个产粮国采取食品出口限制措施。限制粮食出口将产生多米诺骨牌效应，加剧粮食净进口国的食物短缺，这反过来可能会使2007-2008年全球粮食危机下各种内乱爆发的历史重演。

　　SGMC Capital首席执行官Massimiliano Bondurri表示，短期内，食品成本的上行压力不太可能减弱，而随之产生的社会影响将是全球性的。尽管Bondurri对资源市场是否会出现远超当前水平的大幅反弹持怀疑态度，但大宗商品价格很可能会继续居于高位。

　　不过，大多数受访者预计，即使在原材料价格没有进一步攀升的情况下，通胀仍将高于央行目标。这表明，呈螺旋式上升的价格压力将在经济的其他领域带来更为深远的影响。该现象在美国经济中很明显。6月10日美国劳工部的新数据显示，美国消费者价格通胀意外飙升至8.6%。

　　总部位于伦敦的食品配料制造商Tate & Lyle的首席执行官尼克·汉普顿表示：

　　“我们认为，在可预见的未来，通胀仍将持续。我们在管理业务时假定通胀会持续下去。目前，形势变化得太快了，很难准确预测通胀会持续多久。”