徽商期货-镍-7月4日

　　上周（6.27-7.1），沪镍偏弱震荡，主力合约周五收盘价164990元/吨，周跌4.25%。周初及周中，受英国政府宣布制裁俄罗斯第二大富豪、俄罗斯镍生产商诺里尔斯克镍业首席执行官弗拉基米尔·波塔宁（Vladimir Potanin）消息影响，市场担忧俄镍在LME的注册和交割问题或带来供应缩减，沪镍随伦镍反弹；因俄镍仓单占LME总库存比重不大，该消息实际影响或相对有限，镍价主要受市场情绪带动，且周五因美联储主席鲍威尔的坚定鹰派立场及各项经济指标频频不如人意，海外经济衰退预期不断升温，宏观压制再占上风，有色金属普跌，沪镍跟跌。

　　基本面：供应：5月份国内镍矿、精炼镍、镍铁进口量均有增加，后续随印尼镍铁投产释放，供应仍有增长预期，压力持续增强。镍矿：国内港口镍矿库存周度小幅增长，矿价仍有回落。镍铁：镍铁厂利润收窄，价格弱稳运行。电解镍：受国内硫酸镍厂家复产电解镍影响，国内纯镍产量小幅增加，不过周内沪伦比价走弱，现货进口转为亏损。需求：不锈钢方面，因利润受损周内多家钢厂发布减产消息，进一步降低对原料镍铁的需求；三元电池方面，6月疫情好转、新能源汽车市场消费逐步恢复带动三元电池市场需求，不过受宏观因素影响原料端价格波动较大，电池厂商采购较为谨慎按需采购，后续新能源市场或仍有较好表现。

　　综合而言，短期内海外加息及经济衰退预期带来的宏观偏空情绪难以缓解，俄镍消息影响预计有限，中长期供需格局转弱确定性较强，不过电解镍的低库存支撑仍存，沪镍短期区间震荡、或有反复，中长期偏弱格局不变。

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