徽商期货-镍-6月28日

　　6月27日，沪镍跌势较上周收窄，主力合约周五收盘价179480元/吨，收涨4.12%。上周在宏观利空的压制下，沪镍随伦镍大幅下跌，本周第一个交易日，随情绪释放，叠加国内外持续去库支撑，沪镍跌势放缓，企稳反弹。

　　供应：5月份国内镍矿、精炼镍、镍铁进口量均有增加，后续随印尼镍铁投产释放，供应仍有增长预期，压力持续增强。镍矿：国内港口镍矿库存周度小幅增长，矿价仍有回落。镍铁：因不锈钢需求不佳负反馈传导叠加原料供应宽松，镍铁价格持续下跌。电解镍：受国内硫酸镍厂家复产电解镍影响，纯镍产量小幅增加，海外纯镍现货进口持续维持盈利，纯镍供应较2-3月份已出现明显好转。需求：不锈钢方面，因利润受损钢厂后续减产预期升温，对镍铁需求疲弱。合金方面，刚需采购量上升，本周因采购周期等问题，现货市场成交情况整体偏弱。整体需求疲弱态势未有改变。库存：国内外交易所镍库存持续去化，国内纯镍社会库存小幅累增，整体仍是低库存状态。

　　综合而言，宏观利空局势未改，基本面供应逐步转向宽松，需求仍疲弱，不过当前低库存支撑较强，沪镍下方空间有限，短期区间震荡为主。中长期在供需格局转弱的确定性预期下，镍价或维持偏弱震荡。