徽商期货-镍-6月13日

　　上周（6.6-6.10），沪镍偏强震荡，主力合约2207收盘价216780元/吨，收涨0.65%。周内整体宏观氛围因欧美地区进入加息周期，经济面临下行压力偏向谨慎。基本面上纯镍供应偏紧状况有所缓和，下游消费疲软状态下，国内纯镍库存小幅累库。

　　基本面：短期供需双弱，中长期逐步向宽松兑现格局延续。供应端，当前菲律宾方面雨季影响结束，支撑镍矿出货及发运量上升，镍矿供应紧张局面得到缓解，但部分镍矿到货不及预期，国内港口镍矿库存周度小幅下滑；镍铁因不锈钢需求不佳负反馈传导，镍矿镍铁价格承压。电解镍5月产量大增，6月仍存增长预期，目前海外纯镍维持清关保税区小幅持续去库，供应偏紧状况略有缓解。需求端，暂未看到明显修复。不锈钢利润仍未修复，Mysteel统计6月份国内不锈钢粗钢排产276.6万吨左右，环比减8.7%，三个系别产量环比均有下降，对镍铁需求偏弱；新能源方向需求逐步恢复中，前驱体产量预计有所上升。

　　综合而言，短期来看，美联储加息预期强化，宏观谨慎偏空，基本面库存端支撑仍存，但因消费改善不大，供应压力有所缓解，对镍价的支撑有所转弱，沪镍或偏弱震荡。中长期来看，随印尼镍铁、硫酸镍原料投产释放，后续供应逐步转向宽松，基本面转弱预期不改，镍价仍面临下行压力。