锰基电池应用前景广阔，上游材料企业有望充分受益

　　锰基电池应用前景广阔，上游材料企业有望充分受益——新材料行业周报-20220612

　　1、本周（2022.06.06-2022.06.10，下同）行情回顾

　　新材料指数上涨3.47%，表现弱于创业板指。OLED材料下跌2.31%，半导体材料上涨1.63%，膜材料上涨2.67%，添加剂上涨6.43%，碳纤维下跌0.68%，尾气治理上涨0.13%。涨幅前五是石英股份(行情603688,诊股)、联泓新科(行情003022,诊股)、三孚股份(行情603938,诊股)、【裕兴股份(300305)、股吧】(行情300305,诊股)、联化科技(行情002250,诊股)；跌幅前五别是世华科技(行情688093,诊股)、奥来德(行情688378,诊股)、凯立新材(行情688269,诊股)、方邦股份(行情688020,诊股)、格林达(行情603931,诊股)。

　　2、新材料周观察：锰基电池应用前景广阔，上游材料企业有望充分受益

　　按正极材料体系划分，锂电池可以分为钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂、三元材料等多种技术路线。目前主流的锰基电池材料主要包括锰酸锂电池与三元锂电池。从上游材料来看，由于锰具有良好的电化学惰性，通过在电池材料中添加锰元素，可以有效提高材料安全性与结构稳定性，目前电解二氧化锰（EMD）与硫酸锰均为锂电池生产所需的重要原材料。其中，电解二氧化锰主要用于锰酸锂电池的生产，而硫酸锰则被用于三元锂电池领域。伴随新能源汽车渗透率的快速提升以及电动两轮车领域需求的加速释放，2015-2021年间国内锰酸锂产量年均复合增速达到31.1%、三元正极材料出货量年均复合增速达到50.5%。与此同时，磷酸锰铁锂是磷酸铁锂与磷酸锰锂的固溶体，保留磷酸铁锂优良安全性与稳定性能，并且拥有较高的电压平台（可达4.1V，铁锂3.4-3.5V）和与磷酸铁锂相同的理论克容量，因此相当条件下其理论能量密度比LFP高15-20%，基本能够达到三元电池NCM523的水平。当前国内主流正极材料与电池厂商如【德方纳米(300769)、股吧】(行情300769,诊股)、当升科技(行情300073,诊股)、宁德时代(行情300750,诊股)等均在积极布局磷酸锰铁锂业务，随着技术的逐渐进步，磷酸锰铁锂产业化应用有望逐步加快。展望未来，我们认为伴随锰酸锂电池、三元锂电池需求的持续增长以及磷酸锰铁锂电池等新兴技术的逐步应用，上游含锰材料的相关企业将充分受益，主要受益标的包括湘潭电化(行情002125,诊股)、红星发展(行情600367,诊股)等。

　　3、重要公司公告及行业资讯

　　【【三孚股份(603938)、股吧】】公司拟在5万吨/年三氯氢硅项目基础上扩建7.22万吨/年三氯氢硅项目，项目投资总额7526.52万元，本项目尚处于设计阶段，项目建成后，预计年营业收入为10.30亿元，年均利润总额为2.94亿元。

　　【广信材料(行情300537,诊股)】拟向不超过35名特定对象发行股票募集资金总额不超5.70亿元，募集资金用于年产5万吨电子感光材料及配套材料项目、偿还银行借款。

　　4、受益标的

　　我们看好产业转移背景下功能膜材料的广阔市场，看好高端电子材料国产替代从0到1的突破，看好新能源浪潮中新材料的新机遇。受益标的：昊华科技(行情600378,诊股)、瑞联新材(行情688550,诊股)、宏柏新材(行情605366,诊股)、利安隆(行情300596,诊股)、濮阳惠成(行情300481,诊股)、阿科力(行情603722,诊股)、黑猫股份(行情002068,诊股)、【普利特(002324)、股吧】(行情002324,诊股)、斯迪克(行情300806,诊股)、彤程新材(行情603650,诊股)、东材科技(行情601208,诊股)、长阳科技(行情688299,诊股)、洁美科技(行情002859,诊股)、蓝晓科技(行情300487,诊股)、松井股份(行情688157,诊股)等。

　　风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。