多头大反攻！原油系集体飙涨，农产品两品种联袂现涨停，反弹还是反转？

　　7月18日，国内商品期货收盘大面积上涨。涨幅方面，棉花、棉纱涨停，燃油涨超10%，低硫燃油涨超8%，沥青、原油涨超7%，棕榈油涨超6%，PTA、尿素、苹果、短纤、苯乙烯涨超5%，纯碱、沪锡、动力煤涨超4%；跌幅方面，仅有淀粉、大豆、玉米、粳米四个品种小幅下挫。

　　消息快讯

　　1、我的钢铁网：截止至7月18日，宁夏区域硅铁产量骤降，众泰，合发，新华，大有，胜金等厂陆续停产，中卫区域当前仅剩10台硅铁矿热炉在生产，其中一台可能于今天或者明天停产，后续还有继续减少的可能性，预计宁夏区域硅铁日产将会降至1450吨/天，降幅66.97%。

　　2、据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据，2022年7月1—15日马来西亚棕榈油单产减少13.03%，出油率增加0.19%，产量减少12%。

　　3、我的钢铁网：本期(7月11-17日)中国45个港口铁矿石到港量大幅回落，共计到港2187.1万吨，环比减少642.0万吨。到港量降幅较大，主要上期部分船只提前到港，导致到港量创新高。本期到港减量属于正常回落，也处于今年周到港平均水平附近。其中减量主要来自于巴西矿，环比减少401.1万吨至251.8万吨。按前期发运量和固定船期推算，7月全国铁矿石到港量预计环比6月增加460万吨不变。

　　重点品种分析

　　原油

　　周一国际油价止跌回升，再度突破100美元/桶的高位，从而带动国内原油系品种强势走高。截至收盘，SC原油主力合约收涨7.09%报683元/桶，高硫燃油主力合约收涨10.82%报3094元/吨，低硫燃油主力合约收涨8.39%报5438元/吨。

　　究其原因，主要受拜登中东之行对于增产未造成实质性结果所影响。当地时间7月16日，美国总统拜登结束了任内首次中东之行，其希望海湾产油国能够加紧生产以帮助平抑油价和降低通胀。但从结果来看，沙特方面重申暂时没有额外能力继续提高原油产量，不及市场预期。因此市场对原油供应持续紧张的预期再起，为油价反弹提供支撑。

　　不过值得注意的是，从需求以及其它方面来看，目前原油的反弹或不能持久。具体来看，一方面俄石油出口数据仍然乐观，6月印度从俄罗斯进口的石油激增至95万桶/日，环比增长15.5%，一定程度上缓解了供应的忧虑。另一方面，昨日利比亚方面宣布恢复已经中断了三个月的石油出口。据市场人士预测，利比亚原油产量可能会在短期增至120万桶/日水平，也为供应忧虑带来一定的缓解。此外，从上周公布的API数据和EIA数据来看，目前从原油到成品油已出现全面累库，表明当前在高油价下需求整体不及预期，为油价带来一定的冲击。叠加当前国际宏观悲观情绪持续蔓延，全球经济衰退预期加剧，后续或将对原油需求形成进一步抑制。整体来看，当前原油处于供增需减状态。

　　南华期货(603093)表示，市场对供给端紧张的想法仍在，对油价形成一定的支撑作用。但目前石油市场结构性失衡已经出现缓解，油价下降主趋势不变，建议逢高做空的主逻辑不变。

　　棉花

　　日内棉花期价强势上行，主力合约收盘封死涨停报15275元/吨；受此带动，棉纱期货主力合约收盘也封于涨停报22335元/吨。

　　对于棉花期价今日的大涨，市场普遍认为一方面受大宗商品整体反弹的乐观情绪所带动；另一方面，则主要受前期下跌幅度过快过大所导致的超跌反弹所致。

　　不过从基本面来看，当前棉花供需面并未明显改善，涨势或不能持久。具体来看，供应方面，据此前美国农业部公开的7月份供需报告显示，预计22/23新年度全球棉花供应端同比较宽松，全球由21/22年度存在约100万吨的供需缺口转变为22/23年度的供需平衡。国内来看，截至6月底棉化商业库仔为372万吨，商业库仔仍处近五年相对高位，市场供应仍显宽松。需求方面，当前纺织服装出口额有一定增长但幅度较小，同时国内目前正处传统纺织淡季，终端订单持续欠缺且成品累库现象仍然严重，总体需求偏弱。

　　对此，广发期货表示，6月下旬以来，终端棉花消费需求恢复、回暖趋势并不明显，在美国、欧盟对新疆棉禁令升级的大背景下，业内对棉花消费跌幅加深的担忧升温。长期来看，棉花弱势格局难以改变。

　　沥青

　　受成本端原油反弹带动，日内沥青价格强势走高，主力合约收涨7.27%报4044元/吨。

　　国信期货分析称，截至7月13日，全国沥青炼厂开工率回升明显，开工率为32%，炼厂利润有所回升，市场供应量提高。库存方面，受开工率不足的影响，国内沥青库存率持续走低，本周全国沥青炼厂库存率仅为31%左右。目前，沥青炼厂库存率已经处于近年的低位水平，库存压力较大。进入7月，沥青需求稳步回升，但是目前供应略显不足，沥青整体需求即将进入旺季，供应偏低，库存不足导致沥青基本面较好。近期原油价格反弹明显，但需关注美联储加息等因素对国际原油的影响。操作上，建议震荡思路操作。

　　重点事件关注

　　1、22:00 美国7月NAHB房产市场指数