铁矿石盘中“高歌猛进”，沪胶日内强势回升，反弹还是反转？

　　7月25日，国内商品期货收盘多数上涨。涨幅方面，铁矿涨超7%，橡胶涨超4%，焦煤涨超3%，焦炭、沥青、塑料涨超2%，沪镍、PP、玻璃、菜油、热卷、PTA涨近2%；跌幅方面，低硫燃油跌超4%，苯乙烯、尿素、红枣跌超3%，生猪、硅铁跌超2%，白糖、原油、锰硅、乙二醇跌超1%。

　　消息快讯

　　中钢协：2022年7月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2037.89万吨、生铁1901.48万吨、钢材1994.73万吨。其中，粗钢日产203.79万吨，环比下降1.78%；生铁日产190.15万吨，环比下降0.73%；钢材日产199.47万吨，环比增长1.10%。

　　据马来西亚棕榈油协会(MPOA)发布的数据显示，2022年7月1-20日马来西亚毛棕榈油产量预估环比减少4.64%，其中马来半岛减少3.71%，沙巴减少8.18%，沙捞越减少1.79%，马来东部减少6.52%。

　　Mysteel：全国55港动力煤库存震荡回落,本周环比下降2%至5736.2万吨，为四周低位。其中，环渤海港存、江内港存及华南港存均环比下降3%左右，东北港存微降，而华东港存环比增加近4%至920.1万吨。

　　重点品种分析

　　铁矿

　　日内铁矿石期价强势上行，盘中最高触及723.5元/吨，刷新7月15日以来最高水平。截止收盘，主力合约收高7.08%报711元/吨。

　　供应来看，上周Mysteel公布的数据显示，全国45个港口进口铁矿库存为13194.55万吨，环比增166.26万吨；日均疏港量260.71降13.58万吨。当前受澳巴发运量小幅下滑影响，到港量随之出现小幅下滑。不过目前港口库存总量仍略高于去年同期水平，供应整体较为充足。

　　需求方面，前期下游钢厂因终端需求不振而出现亏损减产，目前利润已经出现一定的修复。在此背景下，市场预期本月底前期检修的钢厂将陆续开始出现复产，带来了较强的原料补库预期。不过值得注意的是，当前宏观层面并无政策利好推动，终端房地产行业也并无出现实际改观，下游钢厂仍在采取低原料的生产逻辑，因此对铁矿的涨价或难以接受；同时从长期来看，粗钢压减政策的提出明确了铁矿石的需求上限。整体来看，当前铁矿需求仍旧不乐观。

　　华联期货表示，目前铁矿预期震荡偏弱运行。操作上，观望为主，激进者可尝试逢高空。

　　沪胶

　　日内沪胶止跌上行，主力合约收涨4.39%报12125元/吨，涨幅居于市场前列。

　　对于今日沪胶大涨的原因，中信期货在研报中解读称，更多的是修正橡胶前期过多的下行，而非供需面看到了明确的持续看涨因素或阶段好转因素。

　　此外从基本面来看，当前也并无亮点，或不能支撑后市持续走高。具体来看，目前虽产区降雨偏多一定程度上影响了原料产出，但整体并未有极端天气出现，国内外主产区供应均处于季节性放量阶段。据了解，目前泰国产区已经上量，越南则是早于往年开始割胶，国内云南方面已开割80%，海南也已陆续进入全面开割状态。同时从长期供应来看，近几年全球开割面积处于历史最大水平，天胶潜在产能较高。而需求方面来看，虽然上半年我国轮胎出口偏多，但受公共卫生事件反复等影响，国内需求恢复有所放缓，内销不旺。且进入夏季，下游橡胶制品及轮胎厂的开工率大多走弱。其中占天胶消费绝对比重的轮胎产业目前产成品库存仍高企，开工意愿受到压制，对橡胶原材料偏于随需随采。

　　对此，光大期货表示，沪胶基本面并没有太多利好支撑，预计上涨的持续性及幅度或较为有限。

　　苯乙烯

　　南华期货(603093)分析称，本期苯乙烯开工率69.83%，较上期有所提升。从装置方面看，万华、恒力两套装置均重启开车，后续苯乙烯供应有增量预期。不过需关注浙石化检修动态，目前听闻消息浙石化装置检修有推迟可能。反映到库存方面，本期苯乙烯港口库存6.1万吨，较上期增加1.22万吨，当前处于累库状态。后续来看，短期内港口库存有累库趋势。需求方面，下游需求依旧处于悲观状态。整体开工低迷，库存较高位，EPS存有小幅利润，ABS在成本线附近，PS利润陷入亏损，下游综合利润依旧处于亏损状态。不过目前下游虽弱势但并无核心矛盾，企业通过降负去库来自救，整体矛盾主要先看纯苯端，后看苯乙烯自身。综合来看，当前纯苯估值较高，后续有回落风险，苯乙烯虽低库存但有累库预计，价格重心也跟随纯苯，操作上建议逢高空配苯乙烯。

　　重点事件关注

　　1、22:30 美国7月达拉斯联储商业活动指数

　　2、23:00 USDA农作物出口检验报告